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商汤智慧生活及智慧汽车高速增长 强劲势头可持续
全球数字经济持续深化升级,新基建成为了关键的发展动能,除了6G、太空星链计划,还有通用人工智能(AGI)。港股中,商汤(020)是AGI领域最受关注的佳选之一。凭藉拥有卓越的算法实力,商汤早已在电脑视...
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商汤智慧生活及智慧汽车高速增长 强劲势头可持续
分析员 : 张智威  (联席董事, 信诚证券有限公司)
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全球数字经济持续深化升级,新基建成为了关键的发展动能,除了6G、太空星链计划,还有通用人工智能(AGI)。港股中,商汤(020)是AGI领域最受关注的佳选之一。凭藉拥有卓越的算法实力,商汤早已在电脑视觉领域突围而出。虽然公司在相关的商业化产品上因起步较慢,发展未如同业。但公司在AI大装置投入上却大幅领跑对手,相信这对未来在AGI市场的长期发展起着关键性作用。

AGI已成为赋能未来国家经济增长的主要动力之一,受到国家政策重点扶持,有利龙头企业业务进一步扩张。目前,商汤已在多个产业实现了AGI产品的商业化,像数字人、智能座舱等,且其NLP(自然语言理)产品也有望年中推出。据最新公布的2022年度业绩显示,商汤的两大核心业务已走向成熟且实现了可持续的爆发性增长。2022年,公司的营业收入达38亿元(人民币,下同),毛利率近67%。而智慧生活板块及智能汽车板块分别实现收入同比增长130%及59%,占比更分别从2021年的9%和4%显着提升至25%和8%。

两大核心业务能够持续取得佳绩,与商汤持绩投入AI大装置建设及模型研发有莫大关系。在智慧商业方面,商汤已全面布局生成类预训练大模型,围绕文本、语音、图像、视频、3D场景的内容生成(AIGC)形成完整能力,整体升级了SenseMARS混合现实平台的产品及功能,面向行业客户服务并带来收入增长。SenseMARS 的AIGC相关能力赋能小红书、微博、bilibili、ZEPETO、Line 等APP应用超过200个,头部客户续约率超过95%。所拓展的綫下场景覆盖面积增加至1,500 万平方米,覆盖国内外的大型游乐园区、大型商场、博物馆、银行等多个顶流场景。根据沙利文发布的《2022年中国数字人市场观测报告-里程碑》,商汤数字人产品已进入「成熟阶段」成为市场领导者,并在十个评估指标中获得六项最高分,整体竞争力排名第一。

在智能手机和智能终端领域,搭载商汤AI SDK的新增量产智能手机已达4.5 亿台。去年,公司交付了6款性能领先的AI传感器,且与不同头部手机品牌合作,预计其中一款产品的量产数量将达上亿级别。

此外,商汤亦保持在包括智慧医疗、C端产品的布局和探索,商汤智慧医疗在2022年实现突破,收入大幅增长,SenseCare智慧诊疗平台已向医院客户提供多种智能化产品及服务,并已获得国内NMPA三类、二类医疗器械注册证,欧盟CE、新加坡、沙特、阿联酋等国内外医疗器械认证共计22项,落地上百家医院与医疗机构。2022年8月发布的家用消费级人工智能产品AI下棋机器人「元萝卜」,迅速成为天猫、京东智能机器人品类交易额的榜首,深受市场欢迎。

智能汽车方面,商汤的绝影智能车舱和智能驾驶产品於年内已完成了27款车型的适配和量产交付,量产交付数超50万辆,新增定点数超800万辆,覆盖30多家车企的80多款车型,持续领跑行业。由於新能源汽车市场预期可持续发展,加上AGI新产品於今年内有望面世,两大业务今年将继续大有发展空间,佳绩可持续性高。受有利国策支持,商汤的长期价值突出,可押宝。


本人为证监会持牌人士,并没持有上述股份。
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更新日期为: 2023年1月6日