<汇港通讯> 富达国际发表2025年中期投资展望，富达国际全球多元资产投资管理主管Matthew Quaife 指出，对长线投资者而言，最值得关注的是近期各地政策正推动全球秩序深层分裂。中美将在可控情况下脱鈎，推动贸易和资金沿著新的地缘政策路径流动。或会令投资者感到困惑，因在过往的波动市况下，投资者一直视美国为相对安全的避风港。在目前的新时代，分散投资於其他地区尤为关键。
富达认为，美国出现再通胀的机率约40%，而陷入经济增长放缓，物价继续上升的滞胀局面可能性同为40%。同时，随著美国需求下降，各地生产商争相为原先出口至美国的产品寻找市场，将促使其他地区落入通缩。若中美贸易关系缓和，将减低美国经济衰退的可能性，惟前景仍未明。
这使联储局进退两难，若关税措施放宽及通胀居高不下，富达预期联储局今年不会减息，这与市场预期相反，因货币政策难以在关税前景未明下落实。美国存在滞胀风险，投资者正寻求投资其他地区以避险。
Matthew Quaife指，从美国资产外流的资金，部分或会投向欧元，随著德国加大财政政策，为欧元区经济带来复苏潜力。此外，日圆的估值及防守性令其具吸引力。黄金则会持续因应地缘政治局势而发挥保值作用。
他指出，新兴市场股债具吸引力，美元贬值将利好新兴市场债，其中巴西及墨西哥债券孳息非常吸引。新兴市场股市估值相对偏低，随著中国内地於人工智能领域取得突破，支持当地股市上扬，带动整体新兴市场向好。中国内地正由世界工厂转型为全球科技创新推手，有望进一步释放中国内地科技股的增长潜力。
富达国际基金经理彭添裕表示，亚洲大部分地区通胀持续降温，近期区内货币升值，为各亚洲央行提供更多运用货币政策的空间，预期下半年亚洲地区内将有更多减息行动。
彭添裕指，美国贸易政策反覆，持续扩大的联邦债务规模，促使全球投资者重新平衡投资组合，部分资金从美元和长期美国国债转向美国以外资产，亚洲各类资产将可受惠於此市场转变。
彭添裕指，愈来愈多指数公司将亚洲本币债券纳人其全球债券指数，亚洲本币债券的吸引力将持续提升。区内央行减息及货币升值潜力，将提振亚洲本币债券的需求。 (LF)
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