<汇港通讯> 摩根大通发报告指,2023财年内房的核心净利润同比再下降22%,认为由於毛利率持续受压,2024-2025财年的下降趋势将持续。
摩通首选内房股:华润置地(01109)、中国海外发展(00688)、保利置业(00119)、华润万象生活(01209)。
重点避免:万科(02202)AH股及碧桂园服务(06098),对万科H股目标价由4.2港元(下同)降至3.6元。
另外,上调绿城服务(02869)评级至「增持」,中国金茂(00817)评级则调低至「减持」,目标价由0.58元降至0.4元,世茂房地产(00813)目标价亦由0.45元降至0.25元,评级为「减持」。
总体而言,摩通认为内房主要股价驱动因素是销售和政策,而业绩疲软也是市场所预料到的。年初至今,内房股价累跌17%(同期MSCI中国则跌0.4%)。摩通认为,除非销售复苏强於预期或政策宽松进取且出乎意料,否则2024年第二季度表现不佳,并可能会持续以往6年情况。摩通认为或可重新评估第三季度的机会,届时销售增长可能会在较低的基数下转正。(JJ)
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