<汇港通讯> 高盛发表报告,重申小米集团(01810)「买入」评级,基於分类加总估值法(SOTP),将目标价提高13%,由20港元升至22.6港元。
报告表示,小米集团「人车家」全生态系统中的品牌价值不断上升,并成功渗透到智能电动车及高阶智能型手机领域,增强了跨产业能力。高盛将小米集团2024-2026年收入预测上调1-4%,每股盈测上调2-8%,至0.62元人民币、0.77元人民币、0.93元人民币,并预计集团2024年1季度业绩将高於共识。
高盛认爲,评级的重申及目标价的上调,主要受益於小米集团核心每股收益有上升空间,高盛上调小米2024-2026年核心每股盈利3-7%,核心市盈率倍数也将受智能手机强劲的出货量和品牌价值上升所推动。
报告表示,目前小米电动车的隐含估值约为50亿美元,是基於SU7发布,至5月6日期间的股价表现优於8%。高盛基於贴现现金流(DCF)估值小米智能电动车为98亿美元,意味著集团2025年1.5倍的市销率,与理想汽车(02015)、蔚来(09866)和小鹏汽车(09868)2024年市销率的中位数相当。
小米投资者日和北京车展重申了高盛先前的观点,即SU7正在成为中国最畅销的高端电动车之一。 高盛预估小米集团2024-2026年销量为10万、20万、32万台,毛利率为4%、10%、15%,营运亏损115亿元人民币、96亿元人民币、67亿元人民币。
高盛认为,过去一周股价上涨,主要是受到小米核心前景更加乐观的推动,提供了充足的上涨潜力。(CW)
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