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光大环境着力打造中长期发展能力,低估值、高股息凸显投资性价比
光大环境(257)为全球最大的垃圾发电投资运营商及内地全方位环境综合治理服务商,集团去年全年收益为320.9亿港元,集团权益持有人应占盈利为44.29亿港元,每股盈利72.10港仙,每股未期股息8港仙...
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光大环境着力打造中长期发展能力,低估值、高股息凸显投资性价比
分析员 : 蔺常念 (行政总裁, 智易东方证券有限公司)
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光大环境  +0.010 (0.307%) 
光大环境(257)为全球最大的垃圾发电投资运营商及内地全方位环境综合治理服务商,集团去年全年收益为320.9亿港元,集团权益持有人应占盈利为44.29亿港元,每股盈利72.10港仙,每股未期股息8港仙,每股全年股息22港仙,营收及利润稳定,稳健派息,配合「十四五」垃圾焚烧营运市埸潜力大,前景看俏。

收入详细来看,运营服务收益为191.87亿元;建造服务收益为76.76亿元。运营服务收益及财务收入占总收益的76%。

期内,集团持续聚焦固废、泛水和清洁能源三大领域,采持「固本拓新」策略,稳?稳打,保持战略定力,高市占率和产能仍超同业,县域市场继续渗透,探索转型业务,产业链进一步延伸,业务布局进一步丰富,协同业务发展态势良好。拓新方面,成果主要体现在农村水环境治理和“零碳园区”构建与服务领域。

集团去年共投资落实40个新项目并签署2份现有项目的补充协议,总投资逾人民币48亿元,另承接各类轻资产业务,合同总额约人民币32亿元。管理层表示,集团资本性开支减少,经营性现金流亦有望持续改善,意味集团在创新投入、丰富产业链布局和优质资产并购方面潜力的提升。

截至去年12月底止,集团於国内外市场投资落实的环保项目共592个,总投资逾人民币1,600亿元;另承接环境修复、EPCO、工程总包(「EPC」)、委托运营、设备供货、技术服务等多项轻资产项目和服务。共落实的垃圾发电项目191个(含1个委托运营项目及1个EPCO项目),设计日处理生活垃圾15.89万吨。

期内,集团坚持「创新引领发展」,推进业务财务一体化等多个数字化系统建设,开启数智化转型。集团坚持符合自身发展需求的自主科研创新之路,推出课题研发「揭榜挂帅」机制及「大课题」制度,更好推动成果转化与应用。反映出集团着力打造中长期发展能力。

管理层表示,2024年是中国实施『十四五』规划的关键之年、美丽中国建设的重要之年。集团将围绕打造成为『具有中国特色的世界一流环境综合服务商」的目标,构建以『国内业务为主体、聚焦项目运营』为主体、以『海外业务和创新驱动』为两两个引擎的『一体两翼』发展格局,持续巩固向好发展态势。

总体而言,光大环境凭藉在垃圾发电业务等领域稳定的基础,未来发展前景广阔。管理层策略明确,有利集团长期寻找到新的增长点。截至2023年12月31日,集团手持现金86.33亿元,财务健康。随行业建设高峰期逐渐过去後,集团30%的分红比例有望提升,利好长线投资价值。

此外,光大环境是港股通资金流入标的股之一,截至最近1日,资金净流入978万港元,最近5日,资金净流入1亿港元,最近60日,资金净流入7.2亿港元,在总数770只港股通股票中金额排名50名之内。该股现价计超过8厘股息率,市盈率仅3.7倍,低估值、高股息凸显投资性价比,在现水平可作中长线可持有。 
 
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更新日期为: 2023年1月6日