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联储局暗示将暂停升息
联储局5月份的议息会议完结,当局一如市场预期加息25点子,联邦基金利率区间升至5%-5.25%,这一次是连续第10次加息,会後暗示联储局将暂停升息。不过,当日美股收市转跌,早段升幅被蒸发,10年期债息...
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联储局暗示将暂停升息
分析员 : 凯基亚洲投资策略部 (投资策略部, 凯基证券亚洲)
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汇丰控股  -0.800 (1.277%) 
恒基地产  -0.150 (0.673%) 
联储局5月份的议息会议完结,当局一如市场预期加息25点子,联邦基金利率区间升至5%-5.25%,这一次是连续第10次加息,会後暗示联储局将暂停升息。不过,当日美股收市转跌,早段升幅被蒸发,10年期债息稍为回落,金价上升,接近历史高位,但整体会议结果未有对金融市场造成重大冲击。

美国最新3月份核心PCE通胀按年升幅是4.6%,已经是连续第4个月徘徊在现水平。当局的目标是2%,我们认为年底前要降到3%或以下并不容易,当局确实难以在今年内减息。不过,若果考虑到过去一年进取升息,已令金融体系稳定性出现风险,信贷环境紧张,衰退风险上升,年底前降息的机率相应提高。利率期货显示,交易员押注年底前减息0.75-1%。

事实上,鲍威尔在会後提到,美国有可能出现温和衰退,但现时预估在年底前减息1%,或是对经济感到过份悲观。我们认为,美国经济转弱,企业盈利在未来数季,仍有下调空间,但长年期利率下跌将抵销部份不利因素,并为资产价格提供支持。在经济明显复苏前,好淡因素交织,股市或以区间上落为主,投资者可考虑分段吸纳,把握这段不错的收集期。整体而言,我们认为这次会议对投资部署的影响不算太大。

至於近期投资者相当关注的债务上限,鲍威尔指没有人应假设,联储局可为美国经济、金融系统及信誉,抵挡来自债务违约的影响,债务问题应交由国会及总统处理。对於债务问题,联储局也表明对双方皆不会提供意见。

香港方面,除了金管局将贴现窗基本利率,进一步上调0.25厘之外,汇丰银行(0005)率先宣布上调最优惠利率(P)0.125厘至5.75厘,之後相继有银行跟随加P,香港银行最优惠利率范围升至5.75至6厘。在本次加息周期中,香港银行暂时合共加P达4次,合计上升0.75厘。

港银调整最优惠利率,相信市场最关心的是,对住宅按揭之影响。近月的物业交易按揭宗数继续回升,3月份一手及二手新批出按揭贷款合共达8083宗,按月多35%。中原城市领先指数(CCL)指数走势於去年12月中开始回升,市场憧憬加息周期接近结束。楼市交易量回升,或将利好香港地产股,如恒基地产(0012)等。


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更新日期为: 2023年1月6日