港股市场，有一个一直被视为“稳稳的幸福”的板块。
个股大多营收规模大，且吸金效应强。这样的板块，往往是稳健投资者的“心头好”。
4月15日，高铁基建板块强势拉升，收盘大涨5.68%领涨所有行业板块，显然引人注意。个股皆纷纷上涨，其中中国中车(01766)大涨10.59%，中国交通建设涨5.32%，中国中铁、中国通号均涨超4%。在港股三大指数全数翻绿之际，高铁基建概念股的走势显然也验证了这一点。
(图片来源：富途)
关于“中字头走强”以及高铁基建概念股上涨，市场普遍认为是新“国九条”催化所致。
其中，中邮证券表示，资本市场新“国九条”提出强化上市公司现金分红监管，加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率，增强分红稳定性、持续性和可预期性。该政策出台或利好交运板块高股息资产的长期表现。该行认为长周期公路铁路部分优质上市公司兼具弱周期性及高分红属性，随着全市场无风险收益率的持续下行，其仍有望跑出超额收益。
但是，需要注意的是，虽然高铁基建概念股在整体低迷的港股市场表现坚挺，但行业2023年业绩却“参差不齐”，并未体现出高铁基建概念股应有的“景气度”。
以专注高铁运输需求的概念股来看，2023年，港股三只铁路运输股中，唯有广深铁路股份(00525)实现营收、利润双增长，营收同比增长31.35%至261.95亿元，净利润同比增长153.06%至10.58亿元;而港铁公司(00066)期内净利润则同比下滑20.79%至77.84亿元，沧港铁路(02169)净利润则同比下滑13.36%至0.59亿元。
(数据来源：choice)
其中，广深铁路股份营收、净利双增长，主要是源于铁路客运需求回暖带动公司客运及路网清算服务收入同步回升。
2023年伴随前期外部影响因素消除，深港口岸以及过港直通车恢复通行，公司管内车站旅客发送量回暖，2023年合计发送旅客5931.5万人，同比增长123.7%，实现客运收入107.3亿元，同比增长60.5%。同时，伴随铁路客运需求回升，其他铁路公司开行至公司管内车站的列车对数以及公司为其提供的运营服务同步增加，带动公司路网清算及铁路运营等服务收入同比增加16.0%，实现收入120.9亿元。
而港铁公司净利大幅下滑，则是由于物业业务亏损所致。报告期内，该公司尽管复常后车务营运表现反弹，计入特殊亏损拨备後的经常性业务利润飙升近26.3倍至42.81亿港元，投资物业公允价值计量也扭亏录得收益14.2亿港元，但物业发展利润大减80.1%至20.83亿港元，故而导致净利润下跌。2023年，物管行业在低迷的地产行业带动下，整体市场走势有所萎靡，因此港铁公司的物业业务走低拖累公司整体利润表现，恐怕也是意料之中的事。
再来看专注专注高铁基建需求的概念股，在中国中车、时代电气、中国通号这三只概念股中，它们的业绩整体是增速比较缓慢，其中时代电气(03898)增速较好，营收、净利均保持双位数增长，中国中车(01766)营收、净利增长缓慢，但胜在体量大，而中国通号(03969)则营收、净利双双下滑，独饮业绩不佳之“酒”。
(数据来源：choice)
在这其中，时代电气营收和净利双双增长，则是得益于新兴业务快速成长+轨交业务毛利率大幅提升。报告期内，公司实现营收218亿元，同增21%;实现归母净利31亿元，同增22%。其中，轨交业务收入为129亿元、同增2%，新兴装备业务收入为87亿元、同增70%，从盈利能力来看，2023年公司轨交业务毛利率提升2pct至38%，新兴装备业务毛利率提升2.5pct至28%，带动公司综合毛利率提升1pct至33.9%。
从上述数据表现来看，智通财经APP认为，虽然高铁基建个股业绩参差不齐，但从中长期的角度来看，得益于高铁行业的高景气，整个行业仍是大有可期的。
一方面，随着民众出行对时效性和便利性的需求与日俱增，高铁出行占比持续创新高。2009-2019年我国高铁客运量年均复合增速约为42.9%，2023年随着疫情因素影响消除，客运需求得到集中释放，2023年高铁客运量同比2019年预计增长约24%。从客运量整体结构来看，2022年高铁客运量占比为22.8%，2023年预计超过30%。
另一方面，2024年春运铁路出行需求增长可期。2023年疫情因素消除后，伴随出行需求的释放，铁路客运迅速复苏。2023年五一/端午/国庆铁路客运量同比疫情前分别变动22%、13%、20%，长假期间客运复苏情况相对更优。2024年春运期间预计全国铁路将发送旅客4.8亿人次，日均发送旅客1200万人次，同比2023年春运相比增长37.9%，同比2019年春运增长18.0%。
多重需求的刺激下，近年来，我我国铁路投资也提升迅速，其中2004-2014十年CAGR为24.5%，铁路投资额由901亿元迅速提升至8088亿元，随后每年基本维持在约8000亿元的水平。后续在“八纵八横”铁路网建设规划下，未来铁路投资额将维持高位。
高额投资亦带来高铁里程占比迅速提升，主要替代普通铁路和公路出行。根据规划，目标到2025、2035年高铁里程占比分别达到30%、35%。
(图片来源：浙商证券)
以广深铁路铁路为例，2023年受益于过港直通车改为高铁动车+增开多对过港高铁措施，2023年业绩营收和净利大增，未来得益于广州和广州东站或改建成高铁站，以及公司有望全面迈入高铁运营领域
，业绩想象空间巨大。据广东省“十四五”交通 运输体系发展规划，广州站和广州东站或改建为高铁站、同时广州站将与广州南站建立联络线。
综合上述来看，高铁基建赛道显然是一个“长坡厚学”赛道，整个行业呈现稳健增长的趋势。对于行业相关概念股而言，这无疑是一大可以看得见的利好。同时，高铁基建作为中特估概念之一，行业估值也具备明显的提升潜质，因此板块中估值和盈利双重逻辑驱动的概念股均恐值得关注。
新闻来源 (不包括新闻图片): 智通财经