摩根资产管理环球市场策略师朱超平表示，近期「习特会」标志着美中贸易紧张关系出现策略性缓和。中国商务部公布的细节显示，许多现行贸易壁垒——例如对中国商品24%的对等关税、中国对稀土出口的管制、以及美国对中国企业的出口限制——将延长一年。针对中国船只的港口费与对美国晶片的反制措施也将暂停一年，而非永久取消。
双方似乎正通过保留这些措施作为谈判筹码，为未来协商预留空间。然而在芬太尼议题上取得较大进展：中国同意限制前体化学品出口，美国则将对中国商品的「芬太尼关税」从20%降至10%。这显示该领域可能形成较长期的解决方案，尽管广泛的贸易与科技竞争仍将持续。虽然峰会稳定了短期预期，但重大分歧依然存在，后续谈判仍将继续。
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市场方面，中国A股与H股市场最初因预期而出现买盘，现正对峰会实际结果作出反应，科技股尤其明显。投资者近期的乐观情绪源自龙头科技企业强劲的盈利增长，以及对半导体与AI产业持续发展的期待，今年初以来资金持续流入这些板块。
市场原先预期中国将加速推动对美国产品的国产替代，特别是高端AI晶片。峰会后此预期减弱，因特朗普总统宣布可能放宽对中国的部份半导体出口限制(尽管细节未明)，这降低了国产替代的迫切性，导致部分中国半导体股票下跌。
然而，产业龙头的强劲盈利展望仍支撑投资者信心，对未来几季业绩改善的预期并未改变。近期市场回调似属短期修正而非根本性转向。中长期而言，该行对中国科技研发持续进步及该产业在全球科技格局中的发展保持乐观。(ad/da)
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