阿里巴巴-SW(09988.HK) +6.000 (+7.528%) 沽空 $10.52亿; 比率 11.081% 将於下周二(14日)公布截至今年3月底止(2024财年)第四财季业绩。市场预计受加大电商体验投资、国际电商与菜鸟亏损影响，本网综合8间券商预测，阿里巴巴截至今年3月底止(2024财年第四财季)季度的非公认会计准则净利料介乎220亿至269.58亿元人民币，较对上年度同期273.75亿元人民币，按年跌1.5%至19.6%，中位数237.29亿元人民币，按年跌13.4%。
综合15间券商预测，阿里2024财年第四财季的经调整EBITA料介乎229.56亿至261.93亿元人民币，较对上年度同期252.8亿元人民币，按年跌9.2%至升3.6%，中位数240亿元人民币，按年跌5.1%。本网综合18间券商预测，阿里2024财年第四财季收入料介乎2,182.66亿至2,223.68亿元人民币，较对上年度同期2,082亿元人民币，按年升4.8%至6.8%，中位数2,202.84亿元人民币，按年升5.8%。投资者将关注阿里巴巴藉低价策略拉动流量及商品交易总额(GMV)增长的效果，GMV与中国零售商业客户管理(CMR)差距(即变现率)的变化、如何透过多种方式增加股东回报、公司股份回购及派息指引。瑞银预期投资者关注阿里客户管理收入展望，国际电商业务，在加大淘天集团及国际电商业务投资下的盈利率状况，以及股份回购计划。
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【市场关注盈利率及回购】
摩根大通预测，阿里云2月底宣布减价，料有助改善收入增长，由上财年的低单位数升至现财年的中单位数，经调整EBITA率或在未来季度维持中单位数。该行预测阿里第四财季收入按年升7%至2,220亿元人民币，非公认会计准则净利润按年跌20%至220亿元人民币。该行料阿里淘天集团上季度经调整EBITA按年跌2%，扭转对上两季低单位数增长，受公司加大投资用户体验影响。客户管理收入按年增长料加快至3%，符合整体电商市场趋势。该行亦预测国际电商及菜鸟亏损扩大，当中国际电商收入按年升逾四成，亏损料扩至逾40亿元人民币，受开支增加影响。基於菜鸟由独立公司转为公司内部电商生态基建一部分，料收入维持按年两成以上增长，但料菜鸟经调整EBITA将在上季度起变为亏损。
瑞银预测阿里第四财季收入按年升5%至2,191亿元人民币，其中淘天集团客户管理收入料按年升4%，相信公司在价格竞争中开始取得成果，并减少市占流失，平台毛交易总额料按年升8%，该部经调整EBITA料按年跌2%，受向用户投资影响。国际电商收入料按年升40%，但EBITA亏损料达42亿元人民币，按季扩大逾10亿人民币，受全球速卖通在海外扩大渗入影响。菜鸟收入料按年升25%，但受增大投资及一次性挽留员工花红影响，季度EBITA料转盈为亏至8亿元人民币。本地生活服务收入料按年升12%，EBITA亏损料按年收窄10亿元人民币至30亿元人民币。云收入料按年升3%，盈利率料收窄，受公司继续向中小企渗透及投资影响。整体经调整EBITA料按年跌6%至237亿元人民币。
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摩根士丹利预测阿里季度收入按年升7%至2,224亿元人民币，受惠於胜预期的客户管理收入及国际电商业务，但受直销及数字媒体及娱乐疲弱拖累。该行料阿里电商市占流失收窄，但客户管理收入复苏将慢於平台毛交易总额，基於交易转向淘宝平台。该行预测平台毛交易总额有高单位数增长，客户管理收入按年升4.3%。整体淘天集团收入按年升1.7%至914.51亿人民币。此外，该行预测国际电商及菜鸟季度收入按年升42%及23%，阿里云及本地生活服务收入料按年升3.1%及10%，数字媒体及娱乐收入料按年跌3%。该行料阿里整体季度经调整EBITA按年跌6%至237亿元人民币，其中淘天EBITA按年跌1.2%至386亿元人民币，国际电商及菜鸟EBITA亏损料为42.15亿及7.91亿元人民币，本地生活服务EBITA亏损33.82亿元人民币。
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本网综合8间券商预测，阿里巴巴截至今年3月底止(2024财年第四财季)季度的非公认会计准则净利料介乎220亿至269.58亿元人民币，较对上年度同期273.75亿元人民币，按年跌1.5%至19.6%，中位数237.29亿元人民币，按年跌13.4%。
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券商│2024财年第四财季度非公认会计准则净利润预测(人民币)│按年变幅
海通国际│269.58亿元│-1.5%
中金│260.69亿元│-4.8%
高盛│259.91亿元│-5.1%
瑞银│239.1亿元│-12.7%
交银国际│235.48亿元│-14%
大和│231.29亿元│-15.5%
花旗│227.85亿元│-16.8%
摩根大通│220亿元│-19.6%
按公司对上年度同期非公认会计准则净利润273.75亿元人民币计算
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综合15间券商预测，阿里2024财年第四财季的经调整EBITA料介乎229.56亿至261.93亿元人民币，较对上年度同期252.8亿元人民币，按年跌9.2%至升3.6%，中位数240亿元人民币，按年跌5.1%。
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券商│2024财年第四财季度经调整EBITA预测(人民币)│按年变幅
高盛│261.93亿元│+3.6%
交银国际│245.09亿元│-3%
中金│243.09亿元│-3.8%
申万宏源│243亿元│-3.9%
中信证券│243亿元│-3.9%
海通国际│242.81亿元│-4%
华泰证券│241.36亿元│-4.5%
招银国际│240亿元│-5.1%
大和│238.36亿元│-5.7%
瑞银│236.58亿元│-6.4%
富瑞│237亿元│-6.3%
建银国际│236.82亿元│-6.3%
摩根士丹利│237.46亿元│-6.1%
野村│232.11亿元│-8.2%
中银国际│229.56亿元│-9.2%
按公司对上年度同期经调整EBITA的252.8亿元人民币计算
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本网综合18间券商预测，阿里2024财年第四财季收入料介乎2,182.66亿至2,223.68亿元人民币，较对上年度同期2,082亿元人民币，按年升4.8%至6.8%，中位数2,202.84亿元人民币，按年升5.8%。
券商│2024财年第四财季度收入预测(人民币)│按年变幅
摩根士丹利│2,223.68亿元│+6.8%
海通国际│2,222.1亿元│+6.7%
富瑞│2,221亿元│+6.7%
中信证券│2,216亿元│+6.4%
花旗│2,203.77亿元│+5.8%
高盛│2,201.9亿元│+5.8%
摩根大通│2,220亿元│+6.6%
招银国际│2,214亿元│+6.3%
建银国际│2,207.63亿元│+6%
野村│2,204.52亿元│+5.9%
中银国际│2,199.62亿元│+5.6%
华泰证券│2,194.49亿元│+5.4%
申万宏源│2,194亿元│+5.4%
交银国际│2,193.52亿元│+5.4%
中金│2,192亿元│+5.3%
瑞银│2,190.58亿元│+5.2%
星展│2,190亿元│+5.2%
大和│2,182.66亿元│+4.8%
按公司对上年度同期收入2,082亿元人民币计算。
(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-05-17 16:25。)
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