评级机构穆迪确认太古地产(01972.HK) +0.220 (+1.432%) 沽空 $2.47千万; 比率 32.220% 「A2」发行人评级。亦确认太古地产全资附属公司Swire Properties MTN Financing Limited发行的有支持高级无抵押中期票据的「A2」评级,以及有支持高级无抵押中期票据计划的(P)「A2」评级。该等票据及计划由太古地产有限公司提供无条件及不可撤回的担保。同时,穆迪维持了稳定的评级展望。
穆迪副总裁兼高级信用官Stephanie Lau表示,评级确认和稳定的评级展望反映穆迪的观点,即太古地产预计稳定的经常性盈利,加上积极的资产回收,将为未来12-18个月杠杆率的轻微上升提供足够的缓冲。
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穆迪预计,太古地产的年度经调整EBITDA,将从2023年的90亿港元,小幅增至2024-2025年的92亿元至94亿元。这一预测反映收购成都太古里额外权益带来的增量贡献,以及香港和中国投资组合中零售租金的持续但温和复苏,这将足以抵销香港写字楼租金收入的疲软。
具体而言,穆迪的预测反映出香港租金收入将出现中至高个位数百分比的下降,主要原因是尽管出租率较高,但写字楼租金仍出现负增长。此外,由於竣工项目较少,缺乏有意义的物业交易收益,这也将使未来12至18个月的收益相对持平。
穆迪预计,太古地产因资本支出增加而导致的债务净额上升,将足以抵销适度盈利增长的影响。因此,该公司的调整後净债务/EBITDA将从2023年的 4.9倍度增至2024-25年的5倍至5.2倍。同样,该公司调整後的息税折旧摊销前利润/利息覆盖率也将从同期的6.1倍下降到4.8倍至5倍左右。该机构的预测考虑到其对2024年和2025年利率将保持高位的预期。尽管如此,这些财务指标仍将该公司恰当地定位在A2评级类别。(ad/k)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-05-17 16:25。)
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