<汇港通讯> 摩根资产管理环球市场策略师朱超平表示,近期美国总统特朗普与中国国家主席习近平的会晤标志著美中贸易紧张局势暂时缓和。中国商务部公布的细节显示,许多现有的贸易壁垒——例如对中国商品徵收的24%对等关税、中国对稀土的出口管制以及美国对中国企业的出口限制——将再延长一年。对中国船舶徵收的港口费以及对美国晶片的对等措施也将暂停一年,而非永久取消。
双方似乎都希望透过保留这些措施作为谈判筹码,为未来的谈判保留筹码。然而,在芬太尼问题上取得了更多进展:中国同意限制芬太尼前体化学品的出口,而美国则将对中国商品徵收的「芬太尼关税」从20%降至10%。这表明,尽管更广泛的贸易和技术竞争仍然存在,但该领域可能存在长期解决方案。虽然此次峰会稳定了短期预期,但双方仍存在重大分歧,未来很可能需要进一步谈判。
市场方面,中国 A 股和 H 股市场最初因预期而出现买盘,但目前正对峰会的实际成果做出反应,尤其是在科技板块。近期投资者乐观情绪主要源自於领先科技公司强劲的盈利增长,以及对半导体和人工智能(AI)持续发展的预期。自今年年初以来,资金已大量流入这些板块。
此外,市场也预期,中国将加快国内产品取代美国产品,特别是高阶人工智能晶片。峰会後,这一预期有所减弱,因为特朗普宣布可能取消中国半导体出口的部分限制,但具体细节尚不清楚。这降低了市场对国内替代产品的预期,导致部分中国半导体股下跌。
尽管如此,产业领导者的强劲盈利前景依然支撑著投资者信心,对未来几季业绩改善的预期依然存在。近期的市场下跌似乎是短期调整,而非根本转变。从中长期来看,摩根资管对中国科技研发的持续进步以及该产业在全球科技格局中的发展前景依然保持乐观。 (BC)
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