<汇港通讯> 招商证券国际发表报告指，2025年上半年，内地医疗器械行业整体收入按年跌3.8%，归母净利润按年跌12.8%；扣非净利润按年跌14.5%。第二季单季收入按年跌5.5%，归母净利润按年跌20.3%，扣非净利润同比降25%。
该行以港股和A股上市的129家医疗器械公司为样本，经过分析发现上半年约53%的公司收入实现同比增长，增速超20%占比16%，增速处於0-20%区间占比37%。
该行认为，经历过疫情及国内集采双重政策扰动後，整体器械行业收入及利润水平有望触底反弹。该行预计，2025年下半年至2026年，内地医疗器械行业将步入一个新的发展阶段。在内部政策环境边际改善和外部市场开拓的双重引擎驱动下，板块整体复苏态势明确。
该行建议关注国产替代与出海拓展两大主线，短期关注业绩改善明确的低估值标的，长期配置创新驱动的高增长赛道。
该行建议关注迈瑞医疗、联影医疗、微创机器人(02252)、惠泰医疗、华大智造。
(LF)
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