<汇港通讯> 瑞士宝盛中国研究策略师及香港区研究部主管邓启志表示，近日市传监管机构或推出措施以抑制过度股票交易，短期内可能触发内地股市获利回吐，特别是科技股及小型股等较具投机性的板块。然而，该行认为现时市场基础较为稳健，杠杆水平可控、估值合理，且近期的反弹尚未扩大，相信不会重现2015年大幅波动的情况。
总括而言，市场整固实属难免，惟此举反而为投资者提供较佳价位的机会逐步吸纳。短期而言市场可能出现板块轮动，资金或由增长股及小型股转向较低波幅的大型股，例如内银股。
首先，中国监管机构对股市态度偏向积极。过去一年，当局已将支持资产价格纳入主要政策之一，这与10年前以防范下行风险为主的股市政策截然不同。该行相信，近期消息并非意味着「慢牛」市的政策取向有变，下行风险更多在於执行层面，因在维持股市升势同时控制步伐，实际操作有相当难度。
第二，目前股市热度远逊2015年。保证金融资余额达2.2万亿元人民币，仅占内地市场总市值不足3%，远低於2015年高峰期约4.5%的水平。股票开户数维持低位，A股目前的预测市盈率为14倍，仍远低於历史高位水平。
第三，现阶段的升势较集中於科技等个别增长板块，整体市场的上升速度相对温和。预期即使出现监管审查，影响亦将局限於较具投机性的板块的获利回吐，相信不会演变成全面性拋售。 (JJ)
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