<汇港通讯> 惠理基金首席投资总监-多元资产投资钟慧欣就多元资产分享最新看法,其中提及洲高收益债券方面,亚洲高收益债券息差已回落至「解放日」前的水平,市场对亚洲高收益债券的需求仍然强劲。美元走弱亦有助於舒缓东南亚企业的融资压力。
新世界发展(00017)最近延後支付永续债利息事件虽引起市场关注,但惠理相信这属於单一事件,对整体香港地产债板块的影响亦相当有限。
环球市场继续在审慎乐观的投资情绪及政策持续演化的环境下发展。中国及香港方面,贸易紧张情绪有所纾缓,流动性亦维持充裕,惟宏观经济数据仍较疲弱,市场板块轮动趋势可能延续。尽管估值具吸引力,但A股升势仍较港股温和,尤以科技板块最为明显。
亚洲(日本除外)市场受惠於美元走弱及资金持续流入,特别是南韩与印度市场尤为受惠。南韩近期的政策重心转向促进经济增长,有望收窄其市场估值折让;而东南亚多国的减息行动亦有望帮助区内市场走出周期性底部。拉丁美洲方面,其直接受全球关税风险的影响较低,加上持续推动结构性改革,令其在亚洲以外新兴市场中表现突出,至於东欧及中东地缘政治风险则不容忽视。日本方面,市场预期当局可能重新转向货币宽松政策,有望吸引更多资金重新流入。
亚洲债券表现依然稳健,投资级别债券息差虽然收窄,但仍具备分散风险的价值;高收益债券方面,尽管出现个别的违约事件,但市场情绪仍然偏稳。黄金继续发挥对冲市场波动的角色,同时受各国央行需求所支持。即使不同风险资产的相关性上升,在市场对收益需求增加的环境下,多元资产策略仍然保持相当的投资吸引力。
联储局预计将在更长时间内维持观望态度,而市场焦点相信将会转向至下任联储局主席的人选之上,并且关注联储局能否继续维持其政策独立性。
中港股市方面,预期市场将维持区间波动,同时板块轮动将集中於增长能见度较高的行业。香港股市则持续受惠於HIBOR低企及强劲的南向资金流入。即使近期有多宗大型新股上市 (IPO),市场流动性仍然充裕,显示资金有逐步多元化、转向非美元资产的趋势。
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(SY)
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