<汇港通讯> 美国联储局联邦公开市场委员会(FOMC)在6月连续第四次会议上将联邦基金利率维持在4.25-4.50%的水平。正如汇丰先前普遍预期的那样,FOMC 的经济预测显示 GDP 增长放缓,失业率预估增长略扩大,通胀率也将上升。FOMC 目前预计,今年底,核心 PCE 通胀率将升至3.1%。
汇丰计算出,如果核心 PCE 物价指数在今年剩余时间内每月上涨0.3%,这项预测将得以实现。鉴於此基准,任何高於每月0.3%的读数都被视为强硬立场,并可能导致 FOMC 在更长时间内维持政策利率不变,或放缓减息步伐。相反,任何每月0.3%的读数(尤其是低於0.3%)都倾向於增强政策制定者的信心,认为关税对消费者通胀的影响可能不如预期那么大。
就该行而言,汇丰继续预测联储局今年和明年将累积减息75个基点,这反映出该行认为通胀在此期间仍将远高於 FOMC 2%的通胀目标。该行预计9月、12月和明年3月将进行三次减息,每次25个基点。
汇丰表示,6月 FOMC 会议结果与预期相符,美元汇率几乎没有变动。由於联储局暂停减息,外汇市场理所当然地更关注美国贸易政策、财政辩论和地缘政治,而非联储局的前景。目前,这些都预示著美元未来将进一步走弱。
另外,汇丰称,关税、地缘政治和预算协调的不确定性依然存在,这可能会使美国国债孳息率维持在近期区间内,尽管该行预期中期国债孳息率相对於掉期孳息率具有相对价值。信用利差仍未完全反映不断上升的周期性风险,该行仍然对长期30年投资等级债券利差持最悲观的看法。(BC)
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