<汇港通讯> 安本投资亚洲股票投资总监郭蕙嘉表示,上周末在瑞士日内瓦举行的中美贸易谈判达成协议,将大幅降低关税90天。近期人民银行和政府会议上公布的刺激措施虽然未有令市场有正面反应,但这次中美协议则提振中国股市。美国针对特定行业的关税仍然维持不变,包括先前已下调的20%电子产品关税,以及特朗普第一任期内落实的关税。该行全球宏观研究团队的初步估计是,所有这些措施使美国对中国的平均关税降至27%(仅比特朗普第二任期开始时高出11%)。
安本称,降低关税被视为朝著解决两国贸易失衡迈出的重要一步,中国可能会在一些可作出改变的领域上让步,以保持在正进行的谈判中的筹码。初步谈判表明将建立一个机制,以便在未来90天内继续进行贸易谈判。关键议题将包括减少中国的稀土出口限制,以及美国将寻求摆脱对华供应链依赖的「五、六个」战略产业(例如制药或钢铁）。减少美国对华贸易逆差仍是特朗普政府的关键政策目标。
与更广泛与各国的对等关税暂缓一样,现在判断此次暂缓是否是永久性的关税削减,可能还为时尚早。安本预计谈判将是一个漫长的过程,该行的全球宏观研究团队预计,美国对中国徵收的关税或将在60%左右,正如特朗普在竞选期间所承诺的那样,然而是次关税暂缓以及潜在达成协议的可能性表明,风险可能是偏向比这数字更低的水平。
目前,高质量企业是中国市场最具吸引力的部分,它们显示出优越的价值、稳健的企业盈利,同时也受惠於市场情绪改善。尽管中美两国都愿意缓和贸易紧张局势,但鉴於达成长期协议的可能性仍未明朗,市场仍然存在一定程度的不确定性。该行将密切关注下一步谈判的进展,并继续看好具防御性的企业,包括有强劲资产负债表的公司。
安本认为,随著国际投资者信心受关税相关消息的推动而进一步改善,市场轮动到高质量企业的配置仍在持续,并且随著更多利好消息的出现,这种趋势应该会持续下去。随著投资者越来越多地重估高质量公司,而中国政府维持其经济支持,该行仍然相信,高质量、消费驱动的公司将从未来的政策利好中受惠。 (BC)
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