<汇港通讯> 美银发表报告指,在中美两国均暗示日内瓦谈判取得「实质进展」後,美国将对大部分中国进口商品的关税从145%降至30%,中国则将对美国进口商品的关税从125%降至10%。此次减产有效期为90天,以便让两国有时间解决分歧。这意味著美国对华「互惠」关税将降至10%(不包括因芬太尼类产品徵收的20个百分点的关税),与对其他国家的关税水平相当。如果将上届特朗普政府期间徵收的现有关税以及新的豁免考虑在内,美国计划对中国徵收的有效关税将在未来三个月内降至41%以下。
该行称,这项缓刑超出了市场对美国将关税削减约50%的预期,也超出了该行对9月前关税上调的预测。值得注意的是,中国似乎尚未做出任何重大让步,或承诺购买美国产品。
美银称,尽管美国以遏制芬太尼滥用为名对中国进口产品加徵了剩余的20个百分点的关税,但美国财长贝森特表示,两国「就芬太尼问题的进展进行了非常积极和富有成效的讨论」,这表明,谈判的进展可能导致相关关税的进一步降低。此外,贝森特在5月12日的记者会上表示,谈判可能会达成中国「采购协议」。该行认为,中国可能考虑的一个选项是承诺从美国购买更多能源和农产品,以达成更永续的协议。
该行指,市场对这一消息做出了积极反应,因为两国都表现出愿意在对消费者和企业造成实质损害之前缓和贸易紧张局势。然而,由於达成长期协议的可能性较低,不确定性仍然存在。随著两国在未来几个月展开谈判,美银预计,中国可能考虑采取更严格措施打击芬太尼、增加能源产品采购以及放松稀土禁运限制等措施,以换取进一步降低关税和技术制裁放松。该行认为,从现在开始的谈判可能会变得越来越具有挑战性,参考美国与其他贸易夥伴的贸易协议。
中国4月出口年增8.1%,优於预期。美银表示,随著双边协议达成後美国关税大幅下调,近期出口需求稳定的希望也随之上升。该行认为,这可能导致总需求冲击小於预期,认为第二季国内生产总值(GDP) 增长预测有潜在上行风险,可能受到净出口改善的支持。 (BC)
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