<汇港通讯> 汇丰(HSBC Global Research)发报告指,升JS环球生活(01691)目标价5.3%,从1.9港元降至1.8港元。下调对该公司2024、2025年每股盈利预测至0.02美元及0.03美元。维持「买入」评级。
汇丰指,2023年公司利润表现不理想,旗下产品“九阳”的毛利率下降,公司的整体毛利率下降2.3个百分点至34.1%。随著分拆相关费用增加,公司整体净利润为5200万美元,比该行及市场预期均低。
经调整净利润也同比下降78%至2250万美元,主要来自金融资产的一次性收益。
该行认爲,子公司SharkNinja亚太地区的业务扩张将带动和公司的增长。预计子公司亚太地区收入在2023-2026年间年复合增长率23.2%,九阳年复合年增长率7.4%。整体营销支出将因扩张而增加,因此预计2024、2025年净利润率分别降至5.3%和5.9%,比市场预期低15%、5%。
该行认爲,相比中国,东盟国家小家电使用率较低,爲公司提供巨大增长潜力。(JJ)
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