中金发表报告指出,暴雪娱乐旗下的游戏作品将根据更新後的游戏发行协议自今年夏季开始陆续重返中国市场。本次合作重启,网易-S(09999.HK) -0.400 (-0.265%) 沽空 $3.28千万; 比率 18.626% 与暴雪双方亦表示是经过一年持续商讨达成一致。 更新後的游戏出版协议将涵盖之前协议下的各款国服游戏:《魔兽世界》、《炉石传说》,以及其他基於《魔兽争霸》、《守望先锋》、《暗黑破坏神》、《星际争霸》系列游戏。 网易方主要合作主体将由广州团队及杭州雷火团队共同负责。此外,网易亦宣布将与微软游戏合作,让网易的更多游戏产品登陆Xbox及其他平台
根据动视暴雪此前披露, 许可协议涉及的相关产品占动视暴雪2021年合并净收入比例约为3%。根据该行测算,相关协议涉及收入占网易2021年总收入约5%,占网易游戏收入约7%,对应当年净利润比例约3%。考虑到相关产品将於今年夏季起逐步回归,该行预计网易有望自今年第三季起增厚PC游戏收入 ,或将部分对冲此前《射鵰》新游表现弱於预期、《梦幻西游电脑版》短暂波动等影响。
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此外,该行指网易的《永劫无间》手游首测进行中,後续储备丰富,包括《燕云十六声》 将於4月19日开启加拿大及美国地区PC端首次封测,并将在4月内公布公测时间。同时可关注《七日世界》(iOS预约显示上线时间为今年8月8日)、《零号任务》等产品年内定档表现。
该行考虑近期网易部分游戏表现略弱於预期,但暴雪国服重启有望增厚收入,维持对其盈利预测,维持「跑赢行业」评级,网易(09999.HK) -0.400 (-0.265%) 沽空 $3.28千万; 比率 18.626% 目标价211元,网易(NTES.US) 目标价139美元。(jl/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-04-30 12:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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