瑞信发表研究报告，指国寿(02628.HK) -0.380 (-2.430%) 沽空 $4.52千万; 比率 6.462% 去年新业务价值(VNB)按年跌19.6%，大致符该行预期，并意味去年末季跌幅扩大。末季首年保费收入跌8.2%，因国寿聚焦今年「开门红」。去年下半年利润率跌10个百分点至26%，因产品组合改变。经销团队人数按季减少7.2%至66.8万人，但去年生产力升15%。本年至今该行估算国寿VNB有中单位数增长，部分由於经销活动增加。该行估算今年国寿VNB增6%，经销团队趋稳定。
报告指国寿去年税後纯利跌37%逊市场预期，主因去年下半年来自联营净亏损53亿元人民币，当中26亿元人民币与远洋集团(03377.HK) -0.005 (-3.497%) 相关减值有关。撇除有关减值，去年税後纯利应跌31%，大致符该行预期。即使纯利逊预期，其每股49分人民币末期息胜市场预期，意味分派比率43%。瑞信降其今明两年每股盈测8%及7%，目标价由17元降至16元，评级「跑赢大市」。(da/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-05-13 16:25。)
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