交银国际发表研究报告指,新华保险(01336.HK) +0.640 (+3.645%) 沽空 $3.25千万; 比率 12.481% 2024财年首季盈利按年下跌28.6%,跌幅高於同业。受累於公司去年同期的基数较高;利率下行和股票市场波动影响公司投资收益;以及利息支出按年增长等因素。
该行亦指,新华保险2024财年首季的新业务价值按年增长51%,增速领先同业。当中银保业务按年增速逾20%;个险业务增速按年增速逾50%;新单期交保费按年下跌4.2%。该行解释,新业务价值增长预计主要来自新业务价值率提升,当中亦受惠於预定利率下调、业务结构优化、银保渠道报行合一降本增效。该行同时指出,由於保险行业於第二及第三季度面临较高的按年基数,新业务价值增速将较第一季度放缓。
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交银国际预期,新华保险的盈利有望於後续季度的低基数上呈现回升趋势。基於新会计准则,该行预计公司2024财年的归母净利润,将按年增长15.2%。考虑到公司当前估值偏低,股息率逾6%,加上内地房地产市场於边际企稳,十年期国债收益率於低位有望回升,并缓解市场对行业利差损失的担忧。该行将新华保险的目标价维持於20.5元,并评级上调至「买入」。(js/w)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-05-17 16:25。)
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