基本面：稀土产业依然处于高景气周期内，行情在基本面维度的支撑坚实：1、稀土价格端走势好于市场预期，氧化镨钕价格延续高位运行，本轮周期的支撑位在50万元/吨附近，截至11/26日回升至55万元/吨以上的高位，今年四季度价格端同比有10万元/吨（25%）左右的上浮；2、稀土出口预期上扬，我国稀土管制政策延期后，海外方面抢出口需求仍在，不仅是需求前置的集中爆发，还包括前期被受限的稀土需求重新释放，今年1-10月我国稀土出口同比增长10.4%，如政策保持相对宽松态势，稀土出口走旺有望延续。3、供给端上，稀土白名单制度出台预期升温，产业供给优化有望进一步加速。当前，稀土离子矿的加工费大涨是对供给管控趋严的一个重要验证，小产能正在被逐步整合或关停。4、需求端上，机器人相关概念催化密集，人形机器人量产有望提振稀土需求预期。
指数估值：截至2025/11/26，中证稀土产业指数PETTM为37.2，位于近十年估值分位数为43.8%，重回长期估值中枢以内。
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