对於中国计划发行超长期特别国债,渣打中国宏观策略部主管刘洁认为,虽然债券发行大致符合预期,但发行时机仍超出预期。同时,债券的期限亦较预期长,当中70%的债券期限为30年期或以上。然而,考虑到4月以来政治局会议後市场对宽松预期升温,以及4月份极弱的信贷数据,估计市场即时反应有限。
刘洁维持对中国利率在未来四至六个季度保持较低水平的预测,但预期短期内仍存在温和反弹的可能性,即利率曲线变陡,原因是经济增长改善、通胀触底、信贷增长可能复苏,以及初级债券发行量或急剧上升。
此外,刘洁指将於7月召开的三中全会或披露中国下一轮改革计划,包括可能的财政改革与土地改革等。政府债券发行在未来几个月可能会大幅增加,因为今年迄今为止供应极为疲弱。刘洁维持对内地第二季底十年期国债孳息率2.45厘的预测,并料30年期国债孳息率为2.6至2.65厘。(jl/cy)
AASTOCKS新闻