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创新奇智亏损大幅收窄「AI+制造」战略初见成效
港股「AI+制造」第一股创新奇智(02121.HK)刚交出一份颇为亮眼的年度成绩单。2025年全年,公司总收入达15.13亿元人民币,按年增长23.8%;全年亏损由去年同期的6.09亿元大幅收窄59....
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创新奇智亏损大幅收窄「AI+制造」战略初见成效
分析员 : 李慧芬 (研究部董事, 华赢东方 (亚洲) 控股有限公司)
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创新奇智  -0.260 (5.010%) 
港股「AI+制造」第一股创新奇智(02121.HK)刚交出一份颇为亮眼的年度成绩单。2025年全年,公司总收入达15.13亿元人民币,按年增长23.8%;全年亏损由去年同期的6.09亿元大幅收窄59.1%至2.49亿元;经调整净亏损更缩减至6,573万元,为上市以来最优水平。在多数AI企业仍在「烧钱换增长」的背景下,创新奇智明显实现亏损大幅减少,展现出清晰的实现盈利路径。

从收入结构看,制造业继续担当增长火车头。2025年制造业收入达12.24亿元,按年增长24.8%,占总收入比重进一步提升至80.9%。其中汽车装备、食品饮料与新材料、能源电力等细分领域均录得双位数增幅。金融服务行业收入亦增长30.0%至1.65亿元。

聚焦工业大模型赛道,毛利率稳步提升,优质客户复购率飙升

更值得关注的是客户质量的显着改善。优质客户(年收入贡献超过1500万元的客户)数目由68家微增至69家,但来自优质客户的收入总额却由8.45亿元跃升至11.01亿元,按金额计算的复购率更从17.0%暴增至50.9%。这表明公司不仅能够吸引大客户,更能让客户持续「加码」合作,业务粘性大幅提升。

盈利能力方面,整体毛利率由34.6%微升至35.0%,管理层解释主要受惠於高毛利业务贡献增加及规模效应显现。销售及分销开支与一般及行政开支分别按年下降22.9%及19.9%,显示公司在扩张的同时并未放松成本控制,经营效率持续改善。

截至2025年底,公司持有现金及现金等价物约8.31亿元,较去年同期的12.05亿元有所下降,主要由於经营、投资及筹资活动的现金流出。不过,公司仍维持净现金头寸,资产负债表整体稳健。

管理层:AI竞争已从技术创新转向价值创造

管理层在业绩公告中对行业趋势作出深入剖析。报告指出,2025年国务院通过《关於深入实施「人工智能+」行动的意见》,明确提出到2030年AI全面赋能高质量发展;「十五五」规划更将制造业现代化列为首要任务。政策风向已从前期算力基础设施建设,向下游「AI+行业应用」转移,制造业正成为「人工智能+」行动的核心着力点。

管理层判断,AI行业的竞争逻辑已发生根本性转变——从「技术创新」到「价值创造」的转型,将成为企业构筑核心壁垒的关键命题。人工智能赋能制造业,绝非单一技术的简单叠加,而是把技术高效地实现产品化、场景化、工程化、商业化的系统化工程。

基於此判断,公司确立了「一机一体两翼」战略:以AInnoGC工业大模型为基座,工业智能体为引擎,工业软件和工业机器人为应用两翼。2025年,公司先後推出DeepAgent深度推理工业智能体、ChatRobot工业具身智能机器人平台,并联合全球工程基础设施软件巨头Bentley推出iPID智能设计产品,实现工业图纸逆向建模,设计周期缩短超过85%。

AI 2.0时代,制造业智能化迎来黄金窗口

客观而言,创新奇智所处赛道正迎来历史性机遇。IDC数据显示,该公司在中国工业大模型应用市场、AI工业质检解决方案市场均位列第一,市场地位稳固。管理层预计,2026年将是AI全面应用的黄金发展阶段,海量应用场景加速向AI企业开放,AI对实体经济的赋能价值将迎来指数级跃升。

整体而言,创新奇智的业绩公告透露出集团业务已进入「转守为攻」的关键时期,在政策红利、技术迭代与商业化落地三重驱动下,若公司能持续巩固「AI+制造」的领先优势,并将经调整亏损进一步压缩至盈亏平衡点,有望在即将到来的AI 2.0浪潮中脱颖而出,投资者不妨将其纳入观察名单,静候业绩持续兑现的信号。


(本人并没持有以上股票)
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