美股
基金
外汇丶加密货币
沪丶深港通
港股
 
 
 
 
 
 
新闻分享
如欲分享新闻,请填写收件人及阁下之电邮,再按「送出」。*必需填写
收件者电邮*
请用分号「;」分隔不同电邮地址,例子:a@a.com; b@b.com
阁下之电邮*
分享内容
宇树科技上市催化收益增厚,首程控股高分红与资产运营升级打开重估空间
笔者对首程控股(0697.HK)的看法偏正面,理由是其高分红,以及核心业务持续升级为智能基础设施资产服务商,再加机器人赛道红利。从公司最新年报看,公司2025年收入达14.37亿港元,按年增长18%;...
重设
送出
视窗将於5秒内关闭
回上页
宇树科技上市催化收益增厚,首程控股高分红与资产运营升级打开重估空间
分析员 : 李慧芬 (研究部董事, 华赢东方 (亚洲) 控股有限公司)
相关股票:
首程控股  +0.030 (1.829%) 
笔者对首程控股(0697.HK)的看法偏正面,理由是其高分红,以及核心业务持续升级为智能基础设施资产服务商,再加机器人赛道红利。从公司最新年报看,公司2025年收入达14.37亿港元,按年增长18%;毛利约5.65亿港元,总资产155.67亿港元,净资产111.44亿港元,有息负债率仅6.2%。

先看市场最买帐的部分:高分红。董事会在年报主席报告中明确表示,2025年年度分红总额为7.8亿港元,对应年度平均市值派息率约5.6%;自2018年战略转型以来,累计分红约60亿港元。更重要的是,这不是靠高杠杆硬撑出来的股息,而是基於坚实的财务基础。公司年末银行结余及现金为36.71亿港元,借款总值仅9.79亿港元,负债资本比率8.8%,而且管理层披露截至2025年末已偿还全部银行贷款,分红的可持续性明显强於一般高息股。

再看年报体现的业务质量。首程控股目前的双主业,已清晰升级为「资产营运+产业基金」:2025年资产管理收入10.35亿港元,按年升12%;产业基金收入4.02亿港元,按年大增37%;经调整EBITDA为9.04亿港元,按年升6%。公司同年协助发行7只公募REITs,服务项目超过20个,对应发行规模逾1,000亿元;基金在科技园区、消费基础设施、数据中心及清洁能源等领域的年化收益率超过30%。在机器人赛道,公司参与管理的北京机器人产业发展投资基金,其投资组合估值已增长约4倍,这说明产业基金不再只是管理费生意,而是开始具备真正的投资弹性。

停车场业务的想像力,则来自年报最新提出的「母港化」战略。年报显示,公司正把停车场从收停车费的空间,升级为Robovan、Robotaxi及机器人服务节点:收入维度将延伸至调度服务、充换电、托管、维保、OTA、广告与智能对接。同期,创新业务收入占比已达20%,单车位坪效上升17%,车位空置率下降8%,满停率达55%,周转率提升7.1%;而西安咸阳国际机场T5停车楼於2025年2月投入运营,车位超5,200个,成为其西部超级交通枢纽样板。这代表首程未来赚的,不只是停车费,而是无人运力时代的後服务基础设施租值。

还需要留意到宇树科技IPO将给公司带来的潜在利润增厚。若按笔者情景测算,宇树上市後若对应400亿、500亿、600亿元人民币市值,则北京机器人基金所持股权价值约为13.77亿、17.22亿、20.66亿元人民币,未来账目盈利兑现将对首程的估值有中的重估催化作用。而此前公司管理层有透露,预计2026年内将有约4家被投企业启动上市,投资收益有望迎来密集兑现期。

总结来看,首程控股最值得关注的,是其已完成向「资产营运+产业基金」双轮驱动平台的升级,机器人赛道红利以及持续的高股息承诺。对偏好高息、防守中带成长的投资者而言,首程控股仍值得高看一线。


(本人并没持有以上股票)
热门评论
 
网站地图
支援电邮: support@aastocks.com
阿斯达克网络信息有限公司 (AASTOCKS.COM LIMITED) 版权所有,不得转载
免责声明
阁下明确同意使用本网站/应用程式的风险是由阁下个人承担。

AASTOCKS.com Limited、香港交易所资讯服务有限公司、中国投资信息有限公司、深圳证券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、其控股公司及/或该等控股公司的任何附属公司、或其资讯来源及/或其他第三方数据供应商均竭力确保所提供资讯的准确和可靠度,但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任(不管是否侵权法下的责任或合约责任又或其他责任)。

AASTOCKS.com Limited、香港交易所资讯服务有限公司、中国投资信息有限公司、深圳证券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、其控股公司及/或该等控股公司的任何附属公司、或其资讯来源及/或其他第三方数据供应商均对资讯不作任何明示或隐含的要约、陈述或保证(包括但不限于可销售性及特殊用途合适性的资讯保证) 。

AASTOCKS.com Limited、香港交易所资讯服务有限公司、中国投资信息有限公司、深圳证券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、或其控股公司及/或该等控股公司的任何附属公司、或其资讯来源及/或其他第三方数据供应商不会就任何原因导致的中断、不准确、错误或遗漏或因此而造成的任何损害赔偿(不论直接或间接、相应而生、惩罚性或惩戒性)对任何人承担责任。

AASTOCKS.com Limited不负责,亦不承担任何由于不可抗力的事故或在AASTOCKS.com Limited不可合理控制的情况下导致的损失或损害,如台风、暴雨、其他自然灾难、政府或有关机构的限制、骚动、战争、病毒爆发,网络故障或电信故障,引致AASTOCKS.com Limited不能履行协议内的责任或提供服务。

Morningstar免责声明:版权所有©2020 Morningstar,Inc。保留所有权利此处包含的资料,数据,分析和意见(“信息”):( 1)包含Morningstar及其内容提供者的专营资料;(2)除特别授权外,不得复制或转载;(3) 不构成投资建议;(4)仅供参考,(5)并未为所载资料的完整性,准确性及时间性作出保证.Morningstar对于阁下使用任何相关资料而作出的任何有关交易决定,伤害及其它损失均不承担 任何责任。请在使用所有资料前作出核实,并且在咨询专业投资顾问意见前勿作任何投资决定。过往业绩并不代表将来表现,任何投资项目的价值及所得收入皆可升可跌。

本网站/应用程式包含的内容和信息乃根据公开资料分析和演释,该公开资料,乃从相信属可靠之来源搜集,这些分析和信息并未经独立核实和AASTOCKS.com Limited并不保证他们的准确性、完整性、实时性或者正确性。

在本网站/应用程式的资料、金融市场数据、报价、图表、统计数据、汇率、新闻、研究、分析、购买或者出售评分、财金教学及其他资讯仅作参考使用,在根据资讯执行证券或任何交易前,应咨询独立专业意见,以核实定价资料或获取更详细的市场信息。AASTOCKS.com Limited不应被视为游说任何订户或访客执行任何交易,阁下须为所有跟随在本网站/应用程式的资料、评论和购买或出售评分执行的交易负责。

为了方便使用者,阿斯达克网络信息有限公司增加了由 Azure OpenAI开发的翻译功能,以帮助用户理解阿斯达克网络信息有限公司平台上的信息中文以外的语言。 翻译后的文字可能会失去一些原本的意义。信息的某些项目(包括包含文字的图像、带字幕的影片、PDF 文件或地图)可能无法翻译,某些功能可能无法在翻译版本中使用。

阿斯达克网络信息有限公司不保证翻译的准确性及完整性,并且翻译后的文本不应被认为是准确的及完整的。 对于因使用翻译功能而造成的任何形式的损害或损失,阿斯达克网络信息有限公司不承担任何责任。

AASTOCKS.com Limited之信息服务基于「现况」及「现有」的基础提供,网站/应用程式的信息和内容如有更改恕不另行通知。AASTOCKS.com Limited有权但无此义务,改善或更正在本网站/应用程式的任何部分之错误或疏漏。

用户在没有AASTOCKS.com Limited明确的书面同意情况下,不得以任何方式复制、传播、出售、出版、广播、公布、传递资讯内容或者利用在本网站/应用程式的信息和内容作商业用途。

投资涉及风险。 阁下可自行决定利用本网站的财金教学作学术参考用途,但 AASTOCKS.com Limited不能并不会保证任何在本网站/应用程式现在或未来的购买或出售评论和讯息会否带来赢利。 过往之表现不一定反映未来之表现,AASTOCKS.com Limited不可能作出该保证及用户不应该作出该假设 。

AASTOCKS.com Limited也许连结订户或访客至其有兴趣的网站,但AASTOCKS.com Limited只提供此服务给订户或访客并不为此安排负责。

AASTOCKS.com Limited对于任何包含于、经由、连结、下载或从任何与本网站/应用程式有关服务所获得之资讯、内容或广告,不声明或保证其内容之正确性或可靠性。对于阁下透过本网站/应用程式上之广告、资讯或要约而展示、购买或取得之任何产品、资讯资料,本公司亦不负品质保证之责任。

AATV是AASTOCKS.com Limited所属的视频网站平台。

阁下确认:(i)AATV只为提供资讯,而不是为了任何交易目的;(ii)AATV节目内容及其提供的资料本身并不构成任何AASTOCKS为售出任何证券。 (iii)AATV并非并存的人或法律实体,在其他司法管辖区或国家使用,而在某处可能因该使用或分发而违反当地法律或法规。

AASTOCKS.com Limited不对任何其他人进行评论,也不会代表AASTOCKS.com有限公司。 (i)AATV的不准确,错误或遗漏,包括但不限于报价和财务数据;(ii)AATV中的节目传输的流量,错误或中断;(iii)阁下由AATV中部节目内容招致任何损失。

我们保留的权利不时更改本免责声明和并存于本网站/应用程序程序的版本更新版本。阁下必须定期定期查阅于本网站/应用程序声明该信息,并确保您及时知悉任何有关的费用。更新后仍可以继续使用本网站/应用程序,即代表代表阁下同意接受更改后的本免责声明的约束。

本免責聲明應受中華人民共和國香港特別行政區(「香港」)法律管限。閣下同意接受香港法院的專屬司法管轄權管轄。

本免责声明的中英原文如有任何岐异,一切以英文原文为准。

更新日期为: 2026年2月9日