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半导体股见稀缺性　优博控股性价比高

今日开始招股的优博控股 (8529) 是全球排名第三大 (以销售收益方面计算) 的後段半导体传输介质托盘及托盘相关产品生产商，招股规模1.25亿股，招股价上限为0.60港元，最高集资7,500万港元，...

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半导体股见稀缺性　优博控股性价比高

分析员 : 聂振邦 (独立评股人)

今日开始招股的优博控股 (8529) 是全球排名第三大 (以销售收益方面计算) 的後段半导体传输介质托盘及托盘相关产品生产商，招股规模1.25亿股，招股价上限为0.60港元，最高集资7,500万港元，截止招股日期为5月29日，预计6月3日在港交上创业板上市。

优博控股於过去三年托盘及托盘相关收入贡献占比都在九成以上，金额均逾1.50亿港元，2023年则超过1.72亿元，所以销售额於全球排名第三有迹可寻。公司业务由半导体行业驱动，将受益於快速增长的全球半导体行业。从上述资料，反映公司於後段半导体传输介质行业经已位处稳固前沿地位，使公司能够於中国及海外市场快速增长的半导体行业中，进一步寻求载带及其他新产品的销售机会。笔者认?公司自身具备紧握现时机遇条件，皆因具有研发及産品开发能力的垂直整合业务模式。

手持全球主要客户大订单
再者，优博控股拥有自营生産厂房，使其能够?客户提供全面的産品组合。而凭藉超过十八年的悠久发展轨迹，优博控股与半导体行业的主要国际客户经已建立广泛而稳固的关系，并拥有良好的声誉及良好的业绩记录，?公司业绩发展得以稳步上扬打好基础。公司亦於销售办事处和不同销售点的销售，以及市场推广人员的支持下，建立了具有深度市场渗透的全球销售网路，配合经验丰富的管理团队，以及具有深厚行业知识的销售和生産人员，均成?市场不得不察的投资亮点。

极强研发能力提升盈利及市占提速
除了托盘及托盘相关産品，优博控股近年也在积极发展MEMS及传感器封装业务，於2022和2023年该业务收入增长分别是41.11%和63.58%，对公司整体收入贡献也由2021年占比约3.5%，增至2023年超过8.7%，短短两年收入贡献增加高近1.5倍，明显是公司业绩扩展的优良增长引擎。毛利率亦见表现出衆，MEMS及传感器封装业务由2021年不足32%，一年後在2022年已增至50%，於2023年更超过51%，相信利润率仍有优化空间。公司已开发超过1,500种不同尺寸的多元化産品组合，具有不同的热、机械及物理性能指标，满足客户的规格及所需的质量标准。

半导体产业高景气，市场规模料突破达13,077亿美元
根据 Market.us 预测，全球半导体市场规模预计将大幅成长，在2024年来到6,731亿美元。预计2023年至 2032 年销售额复合年增长率将达到8.8%。到2032年，半导体需求将成长预计估值将达到13,077亿美元。早於2005年成立，从事工程塑胶铸件精密制造的後段半导体传输介质制造商优博控股，已向港交所递交上市申请，收入主要来自托盘及托盘相关産品的销售，於2023年在这方面的销售额，全球排名第三，市场份额约?8.4%，前景值得看俏。

笔者亦留意公司的业务发展在地理上已见全球良好覆盖面，除了主打的东南亚 (包括新加坡、马来西亚、泰国和菲律宾等)，亚洲还包括中国、台湾、香港、韩国和日本，美国和欧洲也设有销售点。2024年?疫後复常第二年，全球各地的经济增长有提速之势，预期半导体需求也较2023年的?大，故此优博控股今年的业绩表现值得憧憬。

料定价预留上市上涨空间
从资本角度来看，虽然港股今年以来IPO上市数量不多，但新股仍有较大图利机会。以2024年第一季度，根据证券时报统计数据显示，今年12只港股新股中，有8只实现上市首日正回报，1只持平，只有3只收益率?负。个别新股如果持有至今，则录得可观账面收益，有4只跻身倍升行列，笔者认为较有可能是上市价定位较低使然，所以上市後会存在跟市场博弈的机会。目前低迷的市场里面，新股订价倾向保守，令打新的图利机会增加。

另可留意现时在港上市的半导体股仅十余只，相比成熟板块如金融、房産地和医药等均涵盖数十只股份，行业稀缺性令半导体产业及相关股票显然有很大提升空间，所以优博控股可望成?不可多得的新力军。

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。

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更新日期为: 2023年1月6日

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