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美国2月通胀高於预期,中港市场投资气氛改善
下星期三(20日)联储局将举行议息会议,芝商所的利率期货显示,3月几乎是肯定不减息了。会议的关键将落在声明及记者会的答问环节,除了利率走势之外,市场人士将特别留意局方如何评估美国的通胀走势。 最...
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美国2月通胀高於预期,中港市场投资气氛改善
分析员 : 凯基亚洲投资策略部 (投资策略部, 凯基证券亚洲)
下星期三(20日)联储局将举行议息会议,芝商所的利率期货显示,3月几乎是肯定不减息了。会议的关键将落在声明及记者会的答问环节,除了利率走势之外,市场人士将特别留意局方如何评估美国的通胀走势。

最新的消费者物价指数(CPI)显示,美国2月份整体通胀按年升3.2%,稍高於1月份及市场预期的3.1%,按月计升幅由0.3%升至0.4%。细项中,能源价格跌幅不如预期,食品、住屋、新车等稍为回升。而核心通胀则按年升3.8%,较1月的3.9%回落,但高於预期的3.7%。

美国通胀暂时未有明显复燃的迹象,但冷却速度却不如预期,市场因而「不敢」乐观预期局方会进取减息。较能反映今明两年利率走向的2年期国债孳息率,在一周内由约4.5%反弹至接近4.7%。我们预期6月较有可能转向减息,但美国服务业下行不明显,消费结构性上升,劳动市场也未有明显转差,都令短期内大幅转向减息的机会下降。

然而,减息并非唯一利好市场的因素。事实上,经济较预期强劲,维持的时间较预期长,这代表软着陆甚至不着陆的机会上升,这一点也有利股市走势,投资者无需感到悲观。部署上,我们仍然看好美国大型股,同时也应避免过份集中单一行业。

中港方面,下星期腾讯(700)将公布业绩,大市走势或较波动。至目前为止,港股业绩其实尚算可以。周四太古(19)公布全年经常性基本溢利按年升175%至104.49亿港元,胜预期。利润改善主要是受到疫後旅游需求激增所带动,特别对国泰集团带来重大影响。不过,我们发现在业绩公布如火如荼进行之际,彭博显示恒指每股盈利预测竟然要跌,再细分当中原因,是金融类股的每股盈利预测遭到下调。当然,恒指最大的权重股汇控(5)是其中一只被调低预测的个股。可幸的是,汇控股息率高,又有特别息及回购,股价有一定支持。而最近中央又频出招推动个别行业,市场投资气氛算是有所改善,不再是一浪低於一浪。

不过,随着美国进入选举期,中美关系又将成为焦点。最近药明系股价又大幅波动,药明康德(2359)及药明生物(2269)股价於周四均要跌超过一成。主要是美国生物技术创新组织(BIO)突然支持《生物安全法案》,并采取措施剔除药明康德的会员资格。

BIO是全球最大生物技术产业倡议组织,为30多个国家和地区的1,100多家生物技术公司及大学提供服务。该组织每年都会在美举办全球生技产业规模最大的活动-BIO 国际生物科技展览会,吸引超过15,000家着名机构参与。若药明系被组织剔除会员资格,相信难以在展览会展示相关技术,有机会被市场边缘化。总而言之,现在是保护主义的年代,投资中港股票时是需要考虑更多额外因素的。


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更新日期为: 2023年1月6日