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日本春季加薪情况需关注,中国传2万亿救市方案
本星期,我们继续和各位读者讲解日本的经济情况。 如上期所指,日本12月份通胀的升幅有放缓迹象,早前推升通胀的外围因素,如燃料价格,已回稳,因此其中一个有望令通胀维持在当局目标2%左右的方法,是提...
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日本春季加薪情况需关注,中国传2万亿救市方案
分析员 : 凯基亚洲投资策略部 (投资策略部, 凯基证券亚洲)
本星期,我们继续和各位读者讲解日本的经济情况。

如上期所指,日本12月份通胀的升幅有放缓迹象,早前推升通胀的外围因素,如燃料价格,已回稳,因此其中一个有望令通胀维持在当局目标2%左右的方法,是提升工资。事实上,若果通胀上升而工资没有同步提升,大众的购买力反而下跌。

日本去年的工资平均增长3.6%,速度是近30年以来最高的。不过,由於物价的升幅更高,因此实质工资并无显着提升。2022年12月,日本的整体物价按年升4.0%,而2023年12月的通胀率为2.6%,日本工会联合会RENGO希望旗下会员的工资在今年能够加最少5%。

一般而言,工资上升令大众购买力提高,对服务及商品的需求因而增加,价格也就可能攀升,这或再度提升工资,从而形成循环。日本经历多年通缩,这个循环在日本发生将是良性的,日本央行总裁植田和男也曾提乐於见到这「良性」「工资物价循环(Wage-Price Spiral」出现,实质工资增长将是日本经济能否进入正轨的一个关键。

撇除短期的波幅之外,中长线而言,投资者要留意日本通胀会否大幅降温。除了影响经济之外,企业盈利也是以名义计算,通胀回落将对盈利不利。另外,日本央行希望在通胀企稳在目标范围以後,逐步脱离负利率及孳息曲线控制,也即是收紧货币政策,若果过早收紧或力度过大,也有可能影响增长。

中港方面,本星期恒生指数结束了连续第三周跌市,本周累计升643点。本周不断有利好消息传出,如中国考虑筹集近2万亿人民币购买境内股票、将市值管理纳入国企改革项目、下调存款准备金率,以及关键人物增持个别重磅科技股等。消息带动市场情绪有所改善,指数最低见14,794点後明显反弹。

目前,有关2万亿元人民币由沪港通、深港通投向A股的消息,在撰文时仍未有进一步消息,方案落实仍存一定变数。国务院总理李强於周一(22日)提到,要听取资本市场运作及工作考虑的滙报,更指出将会加强中长期资金入市力度,市场或可理解为中央开始关注资本市场的重要性。不过,投资者仍需留意,投入及关注资本市场或未能扭转目前中国经济情况,只属短期利好因素。

市值管理纳入国企改革项目方面,当局曾提到国企要通过增持、回购及加大现金分红力度等方式回报投资者,而具有稳定分派股息记录的国企,股价可率先受惠消息造好。

另外,人民银行於周三(24日)公布将於2月5日下调存款准备金率50个基点,下调後金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%,这将向市场提供长期流动性大约1万亿元人民币。参考过往记录,上次下调50基点为2021年12月,而本次降准幅度则超出市场预期,对市场来说有正面作用,同时实体经济或可受惠於流动性释放。


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更新日期为: 2023年1月6日