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山东省盆栽蔬菜生产商龙头 富景中国控股积极扩展为股东创高质价值
大众日常在超市内购买到的蔬菜产品十分多元,品种、出产地、种植方式等均大有不同。事实上,中国蔬菜农产品及盆栽蔬菜农产品市场高度分散,光是在中国境内便有近200万家蔬菜生产商,而盆栽蔬菜此类新兴种植方法则...
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山东省盆栽蔬菜生产商龙头 富景中国控股积极扩展为股东创高质价值
分析员 : 聂振邦 (独立评股人)
大众日常在超市内购买到的蔬菜产品十分多元,品种、出产地、种植方式等均大有不同。事实上,中国蔬菜农产品及盆栽蔬菜农产品市场高度分散,光是在中国境内便有近200万家蔬菜生产商,而盆栽蔬菜此类新兴种植方法则相对面对较少竞争,目前仅有数千家供应商。数据显示,按净重量的销量计算,2022年盆栽蔬菜农产品的总销量占中国蔬菜农产品总销量低於0.1%,虽然市场规模相对尚小,但随着大众对健康饮食和新鲜蔬菜的需求增加,相信盆栽蔬菜此细分市场的增量空间庞大。

年产能逾百万盆保持龙头地位
山东省是2022年中国最大的蔬菜生产省份,全省有500多家盆栽蔬菜生产商。富景中国 (2497) 成功在高度分散的市场及一众生产商中脱颖而出,年内销售收益已超过1.14亿元 (人民币,下同),占山东省整体约7.74亿元的市场份额为14.8%。公司於2016年开始大规模生产盆栽蔬菜农产品,年产能超过100万盆,并於2020年起成为山东省最大的盆栽蔬菜农产品生产商,之後一直保持龙头地位。正如前文所言,盆栽蔬菜市场增量空间庞大,作为山东省的龙头企业,富景中国控股位处有利发展置位,受惠取得的经济效益亦是最大。

受疫情影响期间年收入仍逾亿
参考上市文件,富景中国控股拥有五大竞争优势,包括广泛的品牌知名度及高品质;遍布山东省的广泛分销网络;富有经验并往绩斐然的管理团队;确保产量高出传统的特殊种植方法;以及大棚盆栽蔬菜农产品种植的技术。笔者认为这等优势可以巩固公司在业界的领导地位,前景看俏。事实上,公司於过去三个完整财政年度 (2020至2022年) 均取得佳绩,期内尽管受到疫情影响,每年收入均超过1.20亿元,2023年为疫後复常首年,首五个月收入按年增长达85.8%至5,622万元。於上述三年零五个月期间,毛利率保持在超过40%的高水平。

增建新种植基地积极扩大优势

佳绩未有令管理层停步,反而进一步扩大竞争优势,公司计划透过扩充升级旗下种植基地,逐步提高市场渗透率,藉以提高盈利能力。目前,公司的三个种植基地,分别位於山东、陕西及辽宁,合共占地超过43万平方米。据了解,公司计划这三个基地的发展成功经验,复制至现有山东省中部,在济南市建立新的种植基地,进一步提升山东地区市场渗透率,同时在现有大连基地新建两个大棚,产能亦将相继提高。另一方面,公司将会在新的地区 - 河北省廊坊增建新种植基地,此举有助公司未来逐步把业务拓展至邻近北京等一线城市,进一步提升蔬菜农产品的定价及盈利空间。

以上升级及扩大种植基地的业务策略,预算於2025年悉数完工,将令种植产能增加每年约520万盆,与2022财年最佳种植条件下的预期总种植产出相比,相当於产能增加约41.0%,复合年增长率近12.1%。按每盆平均售价约16元计算,每年收入可增逾8,000万元,相对2022年收入约1.27亿元,增长逾六成;此比例亦将反映至毛利增长上,可增逾3,000万元。展望未来,随着富景中国控股的业务布点稳步扩大,旗下蔬菜农产品在中国市场的渗透率将持续提升,盈利能力亦将不断提高。公司现已进入招股阶段,上市後有望成为期内新股焦点。


笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况,其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票;其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外,笔者现时也并未持有上述股份。

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更新日期为: 2023年1月6日