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美通胀升幅低於预期,投资者不宜太进取
美国劳工部公布10月最新消费物价指数(CPI)数据,通胀按年升7.7%,远低於预期的8%,及上月的8.2%。当中,撇除波幅较大的能源及食品价格,核心通涨按升6.3%,同样较上月回落。整体通胀升幅低於预...
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美通胀升幅低於预期,投资者不宜太进取
分析员 : 凯基亚洲投资策略部 (投资策略部, 凯基证券亚洲)
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美国劳工部公布10月最新消费物价指数(CPI)数据,通胀按年升7.7%,远低於预期的8%,及上月的8.2%。当中,撇除波幅较大的能源及食品价格,核心通涨按升6.3%,同样较上月回落。整体通胀升幅低於预期,市场视之为「通胀见顶」,数据加深了放慢升息步伐的预期。

在数据公布当日(10日),美股收线全线飙升,10年期债息回落至3.8%,美汇指数跌穿110。三大指数之中,纳指收市升7.35%,而道指则升约3.7%左右。当日增长股领涨,和10月的价值股反弹有所不同,投资气氛确实是有所改善。

再细看通胀数据,服务的部份未有再度大幅攀升,对市场而言是好消息。不过,租金则按年升7.0%,升幅高於上月,这部份可能仍需一段时间才回落,也有机会拖累整体通胀回落的速度,毕竟租金占整体CPI近3成。

鹰派取态难改

从就业数据看,10月份的失业率回升至3.7%,平均时薪按年升幅也有回落迹象,相信劳动市场或如联储局所指,暂时未见工资推升物价这个恶性循环。那麽,现时市场正面对什麽潜在风险呢?首先,加息步伐尚未明确,当局虽考虑放慢加息步伐,但整体仍是偏紧。偏松的政策,令通胀有机会再度升温,甚至推升工资;偏紧则有机会令经济持续下滑,不过,鲍威尔认为,即使经济下滑,当局有「工具」支持。两害相权取其轻,当局宁愿偏紧,也不能让通胀根深蒂固。一众联储局官员也做好期望管理,再次强调即使放慢升息步伐,终端利率也可能更高。

另外,利率变化和紧缩政策,对经济及企业盈利的影响,是并非即时的。当局坦言,现时的经济状况,并未完全反映政策带来的风险。另外,经济学家预测来年的衰退风险仍高,投资者整体部署也应保持审慎。

中国放宽部份入境防疫措施

中港股市方面,同样受惠於加息步伐放缓的影响,不同行业板块出现反弹,投资者於选择行业作投资时亦需下不少功夫。

虽然内地依然进行动态清零,但在实际行动上则有所放宽。除地区性精准封区外,上周五亦放宽入境防疫措施,包括取消入境航班熔断机制及将「7天集中隔离+3天居家健康监测」调整为「5+3」。消息对中国国航(753)及中国南方航空(1055)等或长远有利於逐步重建海外航线。

有部份投资者希望以高贝塔系数(Beta)的个股如美团(3690)等科技股做短线部署,科技股年初至今大幅下调,估值相对吸引,惟此类股份对於利率走势更敏感,投资者需时刻留意美国加息步伐,投资者也需衡量个人风险,注码不宜太大。


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更新日期为: 2023年1月6日