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2019年回顾,香港经历内忧外患。
2019年对香港来讲是多灾多难的一年,香港面对内忧外患,自2009年金融海啸以来,经济陷入衰退。外患是中美贸易战,自2018年4月起,特朗普向中国发起贸易战。中国向美国出口5100亿美元,而只向美国进...
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2019年回顾,香港经历内忧外患。
分析员 : 蔺常念 (行政总裁, 智易东方证券有限公司)
2019/12/23 15:05
2019年对香港来讲是多灾多难的一年,香港面对内忧外患,自2009年金融海啸以来,经济陷入衰退。外患是中美贸易战,自2018年4月起,特朗普向中国发起贸易战。中国向美国出口5100亿美元,而只向美国进口1700亿美元,贸易逆差高达3400亿美元。特朗普竞选总统时,经常指中国,日本,南韩,欧盟等国家及地区占美国便宜。都大量出口去美国,但却又进口极少美国货,导致美国巨额贸易逆差。时实上自2001年中国加入世贸组织後,享有低进口税优势,中国向全球出口大增,成为全球最大工业产品出口国。而中国对美国的贸易逆差是最大的。以前美国总统克林顿,布殊,及奥巴马在竞选时,都批评中国大额贸易逆差,但一旦上任後,都没有对中国采取任何报复行动。但特朗普是一位由商人直接做总统,不是经历政治考验的人。办事和前任几位美国总统为不同,一上任後就对中国采取报复行动。2018年首先向500亿美元中国进口徵收关税,之後又增加多2000亿美元的中国进口,主要是工业产品。

中美贸易战令到2018年港股从1月29日历史高位33484点,急挫至10月26日的24589点。2019年1月3日恒指234897点,是今年的低位。中美两国开始认真谈判,解决贸易纠纷。港股自1 月开始攀升,中国副总理刘鹤,和美国贸易谈判代表莱特希泽,及财长姆钦,进行多轮谈判。由一月至四月双方代表都对贸易谈判表示乐观,特朗普在社交贴文也认为进展非常好。港股在这段时间不停上升,4月15日升至今年高位30280点。正当全球都以为中美会在四月底达成贸易协议,特朗普突然宣布谈判破裂。中方不能接受一些损害中国主权的条款,例如美国要求中国进行经济改革,减少对国企补贴,及中国立法规管保障知识产权等。特朗普把2500亿美元中国进口,关税率由15%提高至25%。又在9月15日向另外1200亿美元中国进口徵收关税。还要胁在12月15日向余下的1600亿中国进口徵收关税。

受到贸易谈判破裂拖累,港股从4月底急挫。贸易战严重影响到中国制造业,中国工业生产增长放慢,制造业指数连续五个月低过50,显示收缩。港股恒生指数在8月15日跌破25000点,跌至今年低位24899点。正当港股从8月低位反弹时,又面对内忧问题。自6月开始,大量香港市民上街游行反送中条例立法。初时社会运动大部份都是和平,但自七月尾开始有暴力行为。到8 月及9月,爆发暴力抗争。9 月底港府立法禁止蒙面,引发暴力升级。10月初,全港地铁站受到破坏,10月5日港铁停驶。社会治安受到严重破坏,零售及旅游业重创。第3季香港进入自2009年金融海啸以来,首次陷入衰退。

本来计划来香港上市的大型企业百威亚太,ESR,及阿里巴巴纷纷宣布押後上市。为香港雪上加霜,投资情绪跌至历来最低。正当金融市场人士觉得绝望时,百威亚太在9月宣布重?上市计划,在9 月30日正式上市。上市後股价表示不俗,为香港股市打强心针。紧随百威亚太,物流巨企ESR也重?上市计划,在11月1 日上市。最重要是阿里巴巴重新?动上市,在11月26日香港第二上市。三只巨企总集资额达到1600亿港元,等於前9 个月集资额的总和。第四季上市集资额,令到香港全年集资额升至3200亿港元,稳夺全球集资冠军。正当香港经历前所未有的社会动乱,金融市场达到的成就更加难能可贵。

年低中美贸易战出现转机,在12月15日美国开始向1600亿美元进口徵收关税前夕,中美双方达成第一阶段贸易协议。中国同意未来两年加倍从美国采购各类产品,包括农产品,工业产品及高科技产品。而美方同意把2000亿美元中国进口的关税率减半,由15%减至7.5%。市场分析认为美方胜了第一阶段贸易战,中国要加倍从美国进口,而美国只是把一部份关税减半。但已经足够令到港股反弹,从25000点的低位升至28000点的高位。

预计中美会进一步落实贸易协议,双方贸易会逐步恢复正常运作。持续下滑的中国工业也会恢复增长。中港股市可望进一步回升,美股屡创新高,带动港股反弹。港股现时的市盈率也只有10.6倍,明年可望升10%至12倍。恒生指数乐观可以升上30000点。 
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更新日期为: 2020年3月11日