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首佳科技发盈警仍见现金流强 继续致力打造具影响力「东方」品牌
评估一只股份是否具投资价值,多看一、两次的盈利表现略嫌偏面,毕竟盈利只是财务数据内的其中一个环节,更值得关注的是上市公司的现金流状况,这除了关乎公司能否继续营运畅顺,对於公司能否把握未来发展机遇,以及...
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首佳科技发盈警仍见现金流强 继续致力打造具影响力「东方」品牌
分析员 : 聂振邦 (独立评股人)
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首佳科技
0.000 (0.000%)
2022/02/23 09:09
评估一只股份是否具投资价值,多看一、两次的盈利表现略嫌偏面,毕竟盈利只是财务数据内的其中一个环节,更值得关注的是上市公司的现金流状况,这除了关乎公司能否继续营运畅顺,对於公司能否把握未来发展机遇,以及能否在业绩表现上为市场带来惊喜,均是非常重要。笔者留意首佳科技 (0103) 於2月18日晚上虽发盈警,但预算2021年之年度溢利不少於7,000万港元,更可望维持在9,000万元水平。相对截至2021年12月底已发行股数约18.99亿股,计出每股盈利约0.0369至0.0474港元。
现金储备持续增强
以截至2月21日上午收报0.320元与上述每股盈利作比较,市盈率为8.68至6.75倍,远低於现时钢铁行业市盈率超过26.00倍水平,接间反映首佳科技估值依然吸引。另可留意盈警公告中提及集团的银行及现金结余不少於2.50亿港元,并录得来自经营活动之正现金流入,除了反映集团财务状况稳健,也可确认现金流强劲,以及现金储备持续增强。事实上,集团自2018年起大力推进经营和管理调整,产品竞争力逐步提升,盈利能力得到显着改善,毛利率及股权回报率 (ROE) 等财务指标已与行业龙头不相伯仲。
未来经营前景乐观
下游客户网路则遍及中国乃至全球,较知名的有固特异 (Goodyear)、普利司通 (Bridgestone)、横滨橡胶 (Yokohama) 及倍耐力 (Firelli)等。随着产能提升,集团将持续增强竞争优势,抓住国内和国际市场的机遇以扩大市场占有率,为股东争取合理的回报。因此,集团管理层对集团的未来经营及前景抱持乐观态度。笔者认为管理层有如此看法不无道理,在内地疫情逐见受控,并预期工业活动会见提速,对集团生产的子午线轮胎用钢帘线、切割钢丝及胶管钢丝均需求殷切,业绩表现有望改善。
控股股东换股增持
更难得的是虽见2021下半年经营环境充满不确定性令盈利倒退,仍上调股息支付率,与上述为股东争取合理的回报理念吻合,以行动来证明。参考2019和2020财政年度的股息支付率均低於20%;现在管理层却宣布2021至2023年的比率不少於30%,集团更表示将不时根据财务业绩增长情况,确定更高的股息派发计划,再次已行动证明对未来经营及前景抱持乐观态度;亦充份反映现金储备充裕。此外,本月上旬亦见持有换股债的北京首钢基金开始以债转股,换入约7,273万股,相对转换价0.330元,涉资2,400万元,令首钢集团及其受控法团占权由47.76%增至49.68%。
首钢基金最多仍可换入近3.82亿股,涉资达1.26亿元,未来换股完成将进一步减低首佳科技负债比率,在资金运用上更具弹性,亦为集团追求佳绩带来助力。留意转换价为0.330元,较现价0.320元还要高,反映机构投资者认为每股合理值不少於0.330元,成为散户投资者现价进场不俗的参考。截至2021年6月底的每股资产净值为0.910港元,远高於现价0.320元,亦可视为散户进场另一重要参考。集团在转型科技制造後,积极投入更多资源发展科技制造业务,多管齐下为股东缔造长远而稳定的回报,打造出一个具有影响力的「东方」品牌,中长线价值创造成果令人期待。
笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况,其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票;其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外,笔者现时也并未持有上述股份。
以上纯属个人研究分享,并不代表任何第三方机构立场,亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。
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更新日期为: 2023年1月6日