海通国际发表研究报告指，哔哩哔哩-W(09626.HK) -5.000 (-2.392%) 沽空 $1.23亿; 比率 25.149% 第三季业绩表现稳健，收入按年增长5%符合预期，期内移动游戏业务收入受到去年高基数影响，按年下跌17%，略低於预期2%；广告收入则按年增长23%，较预期高2%。
该行指，期内游戏业务因高基数而表现放缓，预计到明年下半年将录得反弹，期内核心旗舰游戏《三国：谋定天下》表现符合预期，预料可成为长青作品，海外版本计划於2026年下半年推出，较原预期的今年第四季推迟，而另一游戏《逃离鸭科夫》自10月份推出以来广受欢迎，公司正积极开发PC及手游改编版。
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海通目前预测哔哩哔哩今年第四季及今明两年全年游戏收入将录得15亿、64亿及64亿元人民币，并相信广告业务增长可持续跑赢同业，预测今年第四季及今明两年全年广告收入可达29亿、99亿及118亿元人民币。该行大致维持哔哩哔哩2025年收入预测，全年非通用会计准则下净利润预测上调4%，维持哔哩哔哩(BILI.US) 美股目标价为23美元，评级「优於大市」。(gc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-17 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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