汇丰研究报告指,腾讯音乐(01698.HK) -9.050 (-10.691%) 沽空 $1.10亿; 比率 17.747% 第三季收入胜预期,因非订阅业务表现好过预期,但有关收入结构转变对利润率产生负面影响。虽然第四季利润率可望受季节性因素支持,包括广告业务强劲增长及粉丝相关收入贡献减少,但非订阅业务持续强劲表现,可能对2026年及往后的利润率构成压力,抑制利润率扩张前景。
该行将2026至27年订阅收入预测微降0至1%,非订阅收入预测上调约6%,整体收入增长预测上调1%;同期净利润预测下调约4%,美股(TME.US) 目标价由24.5美元下调至23.5美元,维持「持有」评级。(ss/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-13 16:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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