兖煤澳洲(03668.HK) +0.680 (+2.429%) 沽空 $52.29万; 比率 2.079% 公布，截至2025年9月30日止季度，按100%基准计，原煤产量1,580万吨；商品煤产量1,230万吨；权益商品煤产量930万吨；权益煤炭销量1,070万吨；平均煤炭销售价格140澳元/吨。截至2025年9月30日现金余额18亿澳元。
公司维持2025年营运指引不变，权益商品煤产量为3,500至3,900万吨，产量目前高於区间中值，全年产量可能会达到区间上端。 现金营运成本为89至97澳元/吨，2025年上半年93澳元/吨，预计全年将处於区间中位水平。权益资本开支为7.5至9亿澳元，推进顺利，预计在指引范围内。
公司表示，持续观察到国际动力煤及冶金煤市场依然面临挑战，主要挂钩的价格 指数虽有小幅回升，但全球多个地区仍存在煤炭供应过剩的情况。
地区划分上，东北亚地区夏季持续高温，日本、韩国和中国台湾在本季度因用电需求增加而大幅去库；但截至目前，中国台湾和韩国的煤炭进口按年分别下降9%和4%。相对而言，日本则进入补库阶段，年初至今进口量按年增长5%，这在一定程度上对GCNewc指数形成支撑。
中国同样经历了炎热夏季，8月进口有所增长，但由於国内煤炭产量上涨，年初至今进口量按年下降20%。尽管近期国内产量出现阶段性下降，但尚未显现结构性变化的迹象。
与国际动力煤市场需求疲软相比，供应端则维持相对稳定。尽管多次遭遇极端天气影响港口营运，澳洲出口量仍与去年相当。
在冶金煤市场方面，公司观察到需求疲软，而供应端的反应相对迟缓。全球海运冶金煤贸易总量截至目前按年下降11%。主要市场中，中国因房地产市场及基建相关活动放缓，进口按年减少14%；日本和韩国受制造业和整体经济疲弱影响，进口均下降10%。中国台湾的整体经济表现相对更具韧性，进口减少4%。印度是一个例外，受益於建筑活动对钢材需求的支撑，进口量与2024年基本持平。尽管部分传统市场的进口量有所减少，但公司仍对长期前景保持乐观，尤其考虑到多项预测显示煤炭需求将持续至2040年以後。
在澳洲，部分矿山盈利能力承压，出口按年减少9%，这显示出一定程度的供应收缩。加拿大出口则减少5%，但这主要是由於一处出口码头的装船机起火事件导致煤炭处理能力下降。
公司表示，总体而言，国际煤炭市场环境仍然充满挑战，国际关税政策的不确定性也持续存在。若煤价要实现回升，必须依靠需求显着增长或供应端的实质性收缩；前者可能性较低，而後者虽已开始显现，但节奏缓慢，不少进入托管程序的矿山仍在持续生产。尽管如此，部分业内人士持乐观态度，认 为煤价已触底或甚至略有反弹。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-20 16:25。)
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