瑞银研究报告指，基於股市带来的财富效应以及金价上升，内地与香港的奢侈品及珠宝销售出现复苏迹象。在内地零售商场中，华润万象生活(01209.HK) +0.780 (+1.871%) 沽空 $2.17千万; 比率 39.568% 旗下商场的新兴品牌比例较高，如老铺黄金(06181.HK) -1.500 (-0.216%) 沽空 $1.26亿; 比率 29.950% 、泡泡玛特(09992.HK) +3.200 (+1.389%) 沽空 $4.52亿; 比率 18.429% 等。集团能够掌握消费习惯快速变化，因此比起香港发展商更有竞争优势。至於本地零售，该行认为奢侈品零售受惠於香港股市表现强劲，或利好九龙仓置业(01997.HK) +0.480 (+2.115%) 沽空 $7.24百万; 比率 31.678% 。不过，本地零售业仍面临挑战，例如内地品牌的兴起使深圳商场比起香港商场更具吸引力。另外，近月深圳增设更多退税设施，亦吸引港人北上消费。再者，内地电商平台如拼多多(PDD.US) 、京东-SW(09618.HK) +3.400 (+2.640%) 沽空 $1.24亿; 比率 21.671% 等在香港的渗透率不断提升，亦影响本地零售。相关内容《大行》摩通升泡泡玛特(09992.HK)目标价至350元 料假期节日推动第四季销售股份方面，在内地零售行业中，该行看好华润置地(01109.HK) +0.300 (+1.022%) 沽空 $1.95千万; 比率 19.637% 、华润万象生活(01209.HK) +0.780 (+1.871%) 沽空 $2.17千万; 比率 39.568% 、太古地产(01972.HK) -0.120 (-0.555%) 沽空 $84.15万; 比率 4.239% 及恒隆地产(00101.HK) +0.070 (+0.793%) 沽空 $4.84百万; 比率 12.675% ，其中华润万象生活评级由「中性」升至「买入」，其余股份亦获「买入」评级。至於香港零售行业，该行认为九置或受惠於短期奢侈品零售复苏，而领展(00823.HK) -0.060 (-0.147%) 沽空 $1.15千万; 比率 11.130% 则可能受到电商渗透率提升影响；分别获「中性」及「买入」评级。该行上调老铺评级至「买入」，考虑估值受压及末季潜在产品提价，或支持短期销售及毛利率。瑞银续推荐泡泡玛特，因即将进入旺季及Twinkle Twinkle热度升温。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-27 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)相关内容《大行》中银国际：泡泡玛特(09992.HK)第三季增长动力持续 升目标价至405.6元