中金发表研究报告指,中生制药(01177.HK) +0.380 (+5.901%) 沽空 $3.31亿; 比率 15.264% 近日以9.5092亿美元收购礼新医药95.09%股权。剔除礼新医药持有现金及存款约4.5亿美元後,净代价5亿美元,收购完成後,礼新医药将成为中生制药全资子公司。中金表示,礼新医药具备经MNC验证的全球创新实力,且礼新医药全球首创(FIC)及同类最优(BIC)管线充足,有关收购有望赋能中生制药创新药业务开启新篇章。
中金表示,收购完成後,新纳入多项优质资产有望极大丰富公司现有肿瘤管线,LM-299作为潜在BIC,目前正在中国进行I期临床;LM-305作为潜在FIC,目前正在全球进行I期临床;LM-108(CCR8单抗)目前正在中国进行II期临床,LM-302(Claudin 18.2 ADC)正在中国进行III期临床,此外礼新还有SIRP-α单抗、4-1BB/NaPi2b双抗、4-1BB/CEACAM5双抗、CTLA-4肿瘤微环境特异性单抗等4项创新肿瘤管线处於临床阶段。
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中金维持中生制药盈利预测不变,当前股价相当於於2025和2026年市盈率29倍、26.1倍,考虑板块估值中枢上行,中金上调该股目标价26.7%至7.6元,分别对应34.6倍、31.1倍2025、2026年市盈率,相比周二(7月15日)收市价6.37元,隐含19.3%上行空间;维持「跑赢行业」评级。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-17 16:25。)
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