麦格理发表研究报告，将理想-W(02015.HK) +4.100 (+3.789%) 沽空 $6.37亿; 比率 16.598% (LI.US) )估值基准延展至2026财年，维持目标市盈率14倍不变，H股目标价升至110港元，美股目标价则升至28美元。该行指，虽因成本控制改善而调高每股盈余预测和目标价，但对竞争仍保持谨慎态度，维持「中性」评级。
该行表示，理想汽车今年首季业绩收入为259亿元人民币(下同)，优於市场和该行预期分别3%及8%，也高於247亿元的指引上限。毛利率为20.5%(对比该行预期20.2%)；营运利润率为1%，分别高於市场和该行预期的负0.7%及负0.8%，因成本控制优於预期，研发及销售管理费用低於预期。
相关内容《大行》美银重申理想汽车(02015.HK)「买入」评级 看好毛利率及自由现金流前景
但该行指，调整後纯利为10.18亿元，低於市场和该行预期分别11.94亿及10.94亿元，受累其他非营运收入低於预期。现金净流出达126亿元，为公司最大的季度现金净流出。
理想汽车於次季的指引低於预期，包括次季销售指引分别为12.3万至12.8万辆(相当於按年增长13%至18%)，中点12.55万辆，低於市场和该行预期的12.9万及12.56万辆。次季收入指引为325至338亿元(对比市场预期346亿元）。表明5月初车型更新的订单增长低於预期。管理层预计车辆利润率将维持在19%左右。
麦格理认为，虽然指引略低於预期，但理想汽车预计MEGA Home的接受度高於预期，认为应该能支撑利润率。而该公司终於确认将目光投向SUV以外领域，进军轿车和MPV市场。这有助消除了市场的一大隐忧，因为若不扩展产品线，2026年後的销量显着增长潜力难以预测。
相关内容《大行》里昂：理想(02015.HK)首季业务符预期 目标价维持140元
针对理想汽车的主要风险，该行认为下行风险包括来自华为支持的AITO品牌的直接竞争，严重的价格竞争对车辆利润率造成压力，插电式混合动力、增程式电动车需求的结构性下降。上行风险是，纯电动SUV系列的强劲/提早推出，持续的电动车购买政策支持。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-05-30 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
AASTOCKS新闻