星展上周五(25日)发表港股报告，美国总统特朗普近日对华关税转为温和语气，该行料此并不意味着中美两国将迅速达成协议，认为在美上市的中概股退市风险仍是隐忧，并重申令年第二季度市场将「横盘整理」(sideways)(波动弧度较小，整理就是消化前期走势及酝酿下一波行情)的看法，看好政策受益股份和防御性板块中的高股息股票，同时於科技股中保持选择性。该行指，特朗普近期在多个问题上放软了语气，包括与中国的贸易紧张关系。然而，中国的强硬立场表明，中美双方要进行建设性对话还有很长的路要走，因此该行认为短期内真正缓解紧张局势的可能性较低。因中美紧张局势的风险依然存在，美潜在可能强制中国ADR退市。目前有387只中国股票在美国交易所上市，其中33只已在香港获得第二上市。这些股票受潜在限制的影响较小。该行指包括拼多多(PDD.US) 、富途(FUTU.US) 在内的21只中国ADR现已符合在香港进行第二上市的标准。该行预计如果这些公司推进来香港上市，其股价将出现积极反应，估计香港交易所(00388.HK) -10.400 (-2.701%) 沽空 $4.04亿; 比率 14.872% 将从ADR加速来港上市中受益。相关内容《大行》腾讯(00700.HK)投资评级及目标价(表)星展预计今年第二季度市场将呈横盘整理态势，国内政策将提供底部支撑，而持续的贸易战和资本市场限制将构成压力。该行建议保持对电讯、金融和公用事业等高股息股票的投资；购买消费领域的政策受益者，并关注房地产板块的进场时机；对科技股保持结构性乐观，但采取更具选择性的策略。该行还提供了一份股票清单，以应对美中紧张局势缓解的情况，包括国航(00753.HK) -0.060 (-1.179%) 沽空 $6.49百万; 比率 11.091% 、东航(00670.HK) -0.010 (-0.382%) 沽空 $3.76百万; 比率 15.557% 、国泰(0293.HK)、南航(01055.HK) -0.020 (-0.560%) 沽空 $3.51百万; 比率 8.838% 、敏实(00425.HK) -0.220 (-1.100%) 沽空 $2.33千万; 比率 14.636% 、耐世特(01316.HK) +0.230 (+4.205%) 沽空 $2.25千万; 比率 20.598% 、名创优品(09896.HK) -0.800 (-2.046%) 沽空 $1.17亿; 比率 30.939% 、现代牧业(01117.HK) +0.020 (+1.980%) 沽空 $87.62万; 比率 4.105% 、中粮家佳康(01610.HK) -0.010 (-0.676%) 沽空 $2.77百万; 比率 14.151% 、阿里-W(09988.HK) -5.100 (-3.887%) 沽空 $12.36亿; 比率 8.747% 、拼多多(PDD.US) 、腾讯(00700.HK) -11.500 (-2.222%) 沽空 $8.75亿; 比率 7.422% 、药明生物(02269.HK) -0.100 (-0.430%) 沽空 $2.27亿; 比率 22.288% 、药明康德(02359.HK) -0.400 (-0.637%) 沽空 $8.65千万; 比率 21.906% 、福莱特玻璃(06865.HK) -0.050 (-0.545%) 沽空 $1.06千万; 比率 8.961% 、协鑫科技(03800.HK) +0.030 (+3.529%) 沽空 $1.34亿; 比率 15.311% 、万国数据-SW(09698.HK) -0.200 (-0.735%) 沽空 $3.16千万; 比率 15.348% 、瑞声(02018.HK) -1.300 (-3.066%) 沽空 $7.10千万; 比率 12.091% 、比亚迪电子(00285.HK) -2.700 (-7.115%) 沽空 $2.11亿; 比率 14.256% 、联想集团(00992.HK) -0.200 (-1.965%) 沽空 $2.21亿; 比率 19.770% 、舜宇(02382.HK) -5.650 (-7.640%) 沽空 $2.48亿; 比率 13.946% 及港交所(00388.HK) -10.400 (-2.701%) 沽空 $4.04亿; 比率 14.872% 等。(wl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-05-13 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)