天风证券发表报告，DeepSeek开源模型受到广泛关注，其通过强化学习等技术，实现了AI大模型的低成本高效推理，加速AI大时代，DeepSeek的突破和开源，打破了「美国例外」的叙事，显示了开放与创新的重要性，鲶鱼效应明显，有望加速国内AI产业的发。
该行认为内地AI算力需求或螺旋上升，中美AI竞争有望促进国产替代加速，美国在算力芯片等相关出口管制力度可能进一步上升，将促进我国算力基建的国产替代加速。建议关注GPU、储存芯片、ASIC、铜连接、光模块、液冷服务器、电源和PCB等细分领域。算力基建上从事GPU的主题股份包括中芯(00981.HK) -3.800 (-7.488%) 沽空 $9.20亿; 比率 8.501% (688981.SH) -2.070 (-2.219%) 及寒武纪(688256.SH) -18.580 (-2.641%) 等。
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云计算方面云端推理算力需求或大幅增加，将推动云服务商收入快速增长。DeepSeek开源模型低成本技术的创新，有望加速应用侧的繁荣，云计算算力需求将进一步上升。建议关注国内相关云计算公司。
天风证券列出AI云计算港股股主题名单：
股份│主要产品
阿里巴巴-SW(09988.HK) -4.800 (-3.542%) 沽空 $24.33亿; 比率 12.898% │业务包括核心商业、云计算、数字媒体及娱乐以及创新业务
腾讯(00700.HK) -8.000 (-1.540%) 沽空 $22.72亿; 比率 10.496% │社交网络服务、媒体广告、社交及其他广告业务、商业支付、金融科技及云服务等
金山云(03896.HK) -0.950 (-10.128%) 沽空 $3.02亿; 比率 19.380% │向战略选定的垂直行业的客户提供各种云服务。为客户提供覆盖项目全阶段的端到端实施部署
优刻得-W(688158.SH) -0.690 (-2.450%) │GPU云主机、MCP云平台、UMOS、UMStor等
网宿科技(300017.SZ) -0.570 (-4.405%) │CDN服务、IDC及液冷解决方案、MSP服务、SASE办公安全一体化体系、WAAP全站防护体系、边缘计算、算力云、综合安全服务体系
青云科技-U(688316.SH) -0.370 (-0.484%) │iFCloud统一多云管理平台、KubeSphere容器平台、OpenPitrix多云应用管理平台、QingCloud企业云平台等
首都在线(300846.SZ) +0.950 (+3.220%) │iFCloud统一多云管理平台台、KubeSphere容器平台、OpenPitrix多云应用管理平台、QingCloud企业云平台等 300846.SZ 首都在线 14.88 0.38 39.03 IDC业务、北京首都在线云主机、北京首都在线增值服务、北京首都在线主机托管服务、计算云业务、智算云业
(wl/k)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-21 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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