中金发表报告表示,从近期披露的内地去年第四季公募基金持仓数据来看,电子板块持仓达历史新高,通信板块持仓按季微降。展望2025年,半导体板块,该行看好AI换机潮拉动芯片设计板块下游需求增长加快,以及AI驱动下的云、端侧算力芯片需求扩容,同时认可大制造板块国产化率提升的长期逻辑;消费电子板块看好端侧AI多终端落地,关注AI手机/AIPC换机、AI可穿戴创新、光学重启升规升配三大投资机会;通信板块关注AI需求驱动下,国产算力生态对配套ICT(资讯与通讯技术)设备的拉动,以及CPO(共同封装光学元件)等新技术产业生态变化。
该行指,消费电子板块方面,去年第四季内地基金增持小米集团(01810.HK) +1.450 (+3.408%) 沽空 $5.77亿; 比率 11.034% 、沃尔核材(002130.SZ) -0.040 (-0.159%) 、比亚迪电子(00285.HK) +5.600 (+10.163%) 沽空 $3.04亿; 比率 21.726% 等。沪(深)港通方面,北上资金增持沃尔核材,南下资金买入小米集团、舜宇光学(02382.HK) +3.950 (+4.647%) 沽空 $1.46亿; 比率 13.361% 、比亚迪电子。展望2025年,端侧AI多终端落地、手机市场温和成长,部分环节渐进式升级将引领消费电子行业成长,建议关注AI手机/AIPC等带来的新换机周期及硬件升级、AI可穿戴新终端形态的创新、光学行业重启升规升配三大投资机会。
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中金表示维持所覆盖公司评级、盈利预测、目标价不变。推荐南芯科技(688484.SH) +1.620 (+4.455%) 、华勤技术(603296.SH) +8.140 (+9.996%) 、小米集团、舜宇光学、工业富联(601138.SH) +0.380 (+1.746%) 、中天科技(600522.SH) +0.070 (+0.506%) 、中际旭创(300308.SZ) +0.400 (+0.359%) 、海康威视(002415.SZ) -0.310 (-0.993%) 。国产算力产业链还包括寒武纪-U(688256.SH) -11.830 (-1.771%) (未覆盖)、中芯(00981.HK) +2.750 (+6.071%) 沽空 $3.83亿; 比率 6.444% 、兆易创新(603986.SH) +0.980 (+0.731%) 、瑞芯微(603893.SH) -0.530 (-0.286%) 、深南电路(002916.SZ) +7.170 (+5.279%) (未覆盖)、中兴(00763.HK) +0.650 (+2.301%) 沽空 $1.87千万; 比率 3.803% 等厂商。(wl/k)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-02-12 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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