星展发表研究报告指,中行(03988.HK) -0.050 (-1.263%) 沽空 $10.56亿; 比率 40.591% 首季业绩表现符合预期,纯利按年跌2.9%,不良贷款率於截至去年12月底止下降5个基点後,首季末再按季下降3个基点,属国有银行中最大降幅,预期资产质量改善以及信贷成本下降,将支持其盈利增长。
中行有约19%资产以外汇计价,令其去年度净息差按年降幅少於同业表现。然而星展认为,随着美联储利率上行周期结束及外汇存款利率上升,净息差上行趋势今年内预期会完结,相关优势或减弱。
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星展预计中行2023至2026财年盈利年均复合增长率为2.3%,相信在中国经济前景面临不确定性,以及环球利率可能较长时间维持於高水平的情况下,中行将提供多元化的海外投资机会,短期内可继续吸引资金流入,重申「买入」评级,目标价由3.7元上调至3.9元。但考虑到今年盈利有下行压力,星展亦将中行2024至2025年盈利预测下调3%至4%。(gc/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-05-23 16:25。)
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