华兴资本发表报告,下调对青岛啤酒(00168.HK) +0.100 (+0.186%) 沽空 $1.09千万; 比率 6.160% 今年至2026年收入预测1.3%,以反映首季疲弱业绩,并下调今年经调整净利润预测3.1%,以反映经营杠杆放缓。该行以经调整企业价值比率12倍作为参考,目标价由101元降至81元,维持「买入」投资评级。
该行认为公司首季业绩相对疲软,销量急速下跌,平均售价增长2.4%亦逊预期,纵使利润率在售价上调及有利成本环境下持续扩张。该行指,公司产品平均售价上升仍主要由产品组合推动,亦是以较为不理想的方式进行。按品牌比较,青岛品牌销量按年跌5.6%,其他旗下品牌销量按年跌10.4%。按产品分级,中至高端产品销量按年跌2.4%,对比同业中至高端产品录得销量增长,情况或令人忧虑。其他等级产品销量则按年跌11.2%。
该行相信青岛啤酒情况部分受去年首季高基数影响,预期高端产品销量在基数效应减退後,於第三季回复正增长。(fc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-06-14 16:25。)
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