华兴资本发表研究报告指,百威亚太(01876.HK) -0.020 (-0.187%) 沽空 $5.03百万; 比率 12.045% 2024财年首季营业收入按年跌0.4%,略低於该行预期。该行解释,公司同期於亚太地区销量按年跌4.8%拖累营收表现。不过产品持续高端化及韩国市场销售价格於去年第四季度上涨,推动公司平均售价按年增4.6%,在很大程度上抵销百威亚太销量下跌的负面影响,并带动收入按年比较基本持平。计及不利的外汇兑换因素,百威亚太2024财年首季营业收入按年实减3.5%。
该行预计,百威亚太面对的高基数效应将持续至今年第二季度,而韩国市场或比中国市场更快出现复苏。该行解释,公司於中国市场将继续面临艰难的竞争;至於韩国市场的压力正逐渐被缓解,所面临的竞争亦会更为轻松,其相对有利的平均售价优势亦将持续至今年第三季。该行亦预测,百威亚太2024财年上半年的标准化EBITDA表现。当中,亚太东部地区将按年增长约30%,至於亚太西部地区预计按年只录得小幅改善,并维持於较低的单位数水平。
华兴资本表示,为反映中国啤酒行业整体增长弱於预期,该行更新对公司2024至2026财年的收入及净利润预测。并将其H股目标价由18.9元下调至16.52元,重申「买入」评级。(js/k)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-05-23 12:25。)
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