瑞银发表报告,下调对百威亚太(01876.HK) -0.100 (-0.933%) 沽空 $1.30千万; 比率 12.113% 今明两年盈测分别6%及7%,以反映中国销量上半年疲弱,目标价由14.92元降至13.78元。
该行指,中国业务首季内生收入按年倒退2.7%,销量按年跌6.2%,但平均售价按年升3.7%。报告引述管理层指,销量下跌主要基於去年经济重启的高基数及3月的不利天气影响。该行料公司在中国的高端产品销量大致稳定,受渠道扩张推动。
报告亦引述管理层指,高基数压力将在下半年纾缓,该行认为意味第二季销量增长承压。该行亦指,按两年基准,中国市场收入年复合增长率从去年第四季的倒退8%回升至首季的增长4%。假设趋势持续,中国市场收入下滑情况料在第二季持续,除非夜生活渠道销售显着提升。
该行又指,受高基数影响,南韩首季销量录按年中单位数下跌,但收入因产品加价及产品组合改变录中单位数上升。该行对公司第二季在南韩的展望正面,基於低基数及当地经济上升与通胀缓和。(fc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-05-23 16:25。)
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