瑞银发表研究报告指,百胜中国(YUMC.US) 2024财年首季营业收入按年增加1%,相对瑞银及市场预测,分别低1%及2%。至於同期的经调整後净利润则按年减少2%,相对瑞银及市场预测,分别高12%及11%。该行解释主要上述表现,主要受公司更严格控制一般及行政开支;较高的销售成本被较低的劳动力、使用率及其他成本抵销等因素影响。至於同期的核心营业利润按年增长1%,符合公司管理层预期。
该行表示,百胜中国管理层维持2024财年净新增1,500至1,700套新店舖计划,并计划持续7亿至8.5亿美元作为资本开支。另外,该行亦将百胜中国2024至2025财年的每股盈利预测上调4%至5%,主要由於其一般及行政开支降低;公司流通股份减少;小型及特许经营店组合增加,所导致收入下跌的问题得以舒缓。
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瑞银亦预计,百胜中国今年第二季度的核心营运成本,将按年增长3%。主要由於该行预期商品价格下跌,加上一般及行政开支节省的部分,或会被激烈的市场竞争所抵销。综合上述因素,该行将百胜中国的目标价由54美元上调至55美元,维持「买入」评级。(js/k)
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