招银国际研究报告表示,由於宏观需求疲软、竞争加剧引发价格战,仍对包括奈雪之茶(02150.HK) -0.130 (-4.514%) 沽空 $1.32百万; 比率 7.255% 在内的餐饮业持高度谨慎看法。基於公司一来现金水平高,二来自特许经营增加的潜在收入和利润,以及致力控制门市和总部成本,该行维持其「买入」评级,惟将其目标价由7.53元下调至3.43元。
该行认为,公司同店销售由年初至今一直录得下跌趋势,在竞争加剧及高基数的情况下,未来催化剂有限。另外,就算今年首季已有200间特许经营店开业,公司在2024年的门市扩张计划仍然偏向保守。同时,2024年的前景不算明朗,预期公司收入会面临压力,惟亦有改善利润的空间。
该行同时下调奈雪之茶2024及2025财年的盈利预测分别87%及72%,主要考虑到自营店扩张速度放缓、每间分店的销售额下降和相关的经营去杠杆化,以及来自特许经营业务的利润和潜在收入。该行对公司的获利能力感到失望,但认为公司仍可以继续生存,因为商店的正面现金流,加上集团仍然拥有非常丰厚的现金储备。 (vc/k)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-05-21 16:25。)
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