建银国际发表报告指,药明生物(02269.HK) +0.740 (+5.808%) 沽空 $4.75千万; 比率 6.442% 2023年下半年销售额按年增加6%,符合该行预期。不过由於公司为获取新客户而产生更高的行销费用,加上行政与资讯科技基础设施扩张,导致公司产生更高的营运支出,连带公司2023年下半年净利润下跌39.9%,低於该行预期。
不过,该行认为公司今年第一季新项目签约情况良好。药明生物於今年第一季共签订25个新项目,较去年同期高。至於新签署的项目有一半是在美国《生物安全法案》出台後签订,而新签订项目客户群当中,有一半客户来自美国。
另外,建银国际指生物科技融资放缓,导致药明生物积压增长减慢。因此将公司2024至2026年的平均销售预测下调14.6%。该行亦指公司今年的业务增长主要来自核心研发业务,预计该业务将按年增长10.2%。至於营运支出项目预测平均上调8.8%,主要由於公司获取新客户的行销活动以及海外产能人员数目投资增加所致。综合以上因素,建银国际将药明生物目标价由25元下调至21元,并维持「跑赢大市」评级。(js/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-04-26 16:25。)
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