本港上市汽车股今早捱沽，小鹏汽车(09868.HK) +4.900 (+5.530%) 沽空 $9.96千万; 比率 28.371% -W盘中曾低见123.6元一度挫12.3%，比亚迪(01211.HK) +16.400 (+6.902%) 沽空 $3.39亿; 比率 25.722% 股价亦跌逾7%。瑞银发表报告表示，指在美联储未来将加息下，料小鹏可能成为弱势股票之一。
该行留意到中国汽车制造商(包括电动汽车制造商)由於大多属净现金状态，料人民币利率变动不会对企业盈利造成大影响，但若内地车企在美国及香港上市，外国资者按使用美元作为投资货币单位，若美国未来利率变化潜在显着，会对本港上市的内地汽车股的内在估值构成影响。
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该行指按三个现金流折现率模型，评估依赖与外资合资国企车企、国内汽车制造商，以及业绩录亏损的电动汽车初创车企，测试贴现率变化对其敏感性。假设加权平均资本成本(Weighted Average Cost of Capital)每改变1%的情境预测下，料与外资合资国企车企公平值变动预测4%、料国内汽车制造商公平值变动预测15%、估计对电动车企公平值变动预测达到20%。
若按相关敏感性排列，若车企的毛利率越低、收支越迟达到平衡、增长率较快但同时预测市销率或市账率的估值越高，即市场对估值反映未来因素越高，料美国未来利率变化对相关车企的估值敏感性影响将会越大。该行料在内地纯电动车企中，受敏感性排名影响第一位是小鹏汽车、第二位是蔚来汽车(NIO.US) 、第三位理想汽车-W(02015.HK) +5.050 (+5.927%) 沽空 $3.59亿; 比率 60.879% (LI.US) 。
至於内地车企中，该行料受敏感性排名影响第一位是比亚迪、第二位是吉利(00175.HK) +1.020 (+8.134%) 沽空 $1.25亿; 比率 19.138% 、第三位是长汽(02333.HK) +1.100 (+9.615%) 沽空 $1.32亿; 比率 10.866% 。
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瑞银指，内地国企车股股价在过去三个月停滞不前，蔚来汽车跌幅最大，超过40%。基本面，该行指在初创车企中偏好理想汽车(予「买入」评级)。该行指在美联储未来将加息下，料小鹏可能成为弱势股票之一。(wl/k)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2022-05-16 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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