摩根士丹利发表报告，指国药控股(01099.HK) +0.280 (+1.494%) 沽空 $4.30百万; 比率 19.292% 过去几年分销增长放缓至单位数，反映了政策压力，包括报销控制；最近六轮集中采购导致平均降价超过50%侵蚀毛利率；处方药销售流向社区药房。该行将国药目标价由21元下调至20.6元，重申评级「与大市同步」。
报告表示，行业增长点转向欠发达的零售渠道，国药一直将投资重点转向零售药房和医疗科技，其零售点数量目前是全国最大，但截至2020年仅分别占国药收入和经营利润的5.2%和3.8%。
大摩上调国药医疗科技和零售药房的销售预测，将其2022至2024年的盈利预测上调2%至3%，指国药作为国有企业，能获得优惠的信贷利率、与大型制药和医疗技术公司的合同中标率高、有强劲的资产负债表。
该行预测，国药2021至2023年间收入和盈利复合年增长率分别为13.1%和6.8%，与国药控股现相当於预测2022年市盈率5倍的估值相比，认为股价上行空间中等，主要的下行风险是仿制药的持续降价和疫情延长。(na/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2022-05-25 12:25。)
阿思达克财经新闻